单车盈利环比提升，新车周期延续

长城汽车发布2021年中报，实现营收619亿元，同比增长72%；实现归母净利润35亿元，同比增长208%。单车盈利环比提升，单车均价为11.1万元，同比增长16%。2021Q2公司毛利率为17.4%，环比提升2.3个百分点，单车盈利为0.7万元，环比提升37%。预计三季度开始缺芯影响逐步缓解，公司销量有望环比持续提升。此外，长城汽车新车储备丰富，品类驱动品牌向上，预计2021-2023年EPS分别为0.92/1.49/1.92元。维持“买入”评级。