同店短期承压，组织优化+服务智能化助力业绩修复

海底捞发布2021年中报，收入同比增长105.91%，归母净利润下降89.57%。公司新开门店299家，较预期相符，但因密集开店带来经营和现金流压力，未来或将放缓开店步伐。局部疫情反复和扩张速度过快影响整体翻台率略有下降，预计Q3-4门店经营有望环比恢复。原材料及员工成本占总收入比重有所下降，存货周转天数有所缩短。海底捞股价为28.8港元，6个月目标价为36.0港元。