龙头优势显固，轻资本业务表现亮眼

中信证券2021年上半年收入为478亿元人民币，同比增长38%；归母净利润为122亿元，同比增长37%；加权平均ROE为6.52%，同比增长1.45%。轻资本业务表现亮眼，经纪、资管、投行收入达125/64/33亿元，同比分别+45%、+55%、+49%。公司龙头地位稳固，预计随着近期配股计划的落地，后续净资本得以补充后，公司资产经营能力、盈利能力仍能位居行业前列。我们微调公司2021/22/23年归母净利预测至187.5亿元/192.5/212.9亿元，对应EPS分别为1.44/1.53/1.64元，考虑当前市场环境，根据DDM及PB估值给予21.46港元的目标价。