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中信证券2021年上半年收入为478亿元人民币,同比增长38%;归母净利润为122亿元,同比增长37%;加权平均ROE为6.52%,同比增长1.45%。轻资本业务表现亮眼,经纪、资管、投行收入达125/64/33亿元,同比分别+45%、+55%、+49%。公司龙头地位稳固,预计随着近期配股计划的落地,后续净资本得以补充后,公司资产经营能力、盈利能力仍能位居行业前列。我们微调公司2021/22/23年归母净利预测至187.5亿元/192.5/212.9亿元,对应EPS分别为1.44/1.53/1.64元,考虑当前市场环境,根据DDM及PB估值给予21.46港元的目标价。