电子行业周报：海外云厂商Q1云业务表现亮眼，资本开

投资要点

• 电子板块观点：海外云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）Q1云业务表现亮眼，资本开支维持高位，体现对AI基础设施的持续投入。苹果Q1业绩稳健，毛利率创新高，但关税政策或影响Q2业绩。电子行业需求温和复苏，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底四大投资主线。
• 海外云厂商表现：微软Q1营收同比增长13%，智能云部门收入同比增长33%；Meta营收同比增长16%，净利润同比增长35%；亚马逊Q1营收同比增长9%，净利润同比增长64%。资本开支方面，微软、Meta、亚马逊均显著增长，主要用于数据中心扩建和AI算力升级。
• 苹果业绩：Q1营收同比增长5%，净利润同比增长4.84%，毛利率提升至47.1%，创近三年新高。服务业务收入同比增长12%。预计Q2营收低至中等个位数增长，毛利率将下降至45.5%-46.5%。
• 行业表现：申万电子指数本周上涨1.34%，跑赢沪深300指数1.77个百分点。半导体、光学光电子、电子化学品等子板块表现较好。
• 投资建议：关注AIOT（乐鑫科技、恒玄科技等）、AI创新驱动（算力芯片、光器件等）、上游供应链国产替代（半导体设备、材料等）、消费电子周期筑底（CIS、射频、存储、模拟芯片等）。
• 风险提示：下游需求复苏不及预期、国产替代进程不及预期、地缘政治风险。

行业新闻

• 我国实现白天卫星激光测距技术突破。
• 苹果计划今年在美国采购1900万颗芯片。
• 全国首部车载激光雷达国标正式落地。
• 习近平调研上海AI大模型创新生态社区。
• 首个央企牵头的AI产业共同体成立。
• 三星Galaxy Z Flip7将搭载自研Exynos 2500芯片。
• 中国台湾出台新规限制台积电先进工艺技术出口。
• 国科微推出AI ISP品牌圆鸮。
• 黄仁勋敦促美国政府放松AI芯片出口管制。
• 台积电启动美国2nm晶圆厂建设。

上市公告重要公告

• 光峰科技完成2025年度股份回购计划。
• 博硕科技、芯联集成-U等公司发布股份回购或股权激励计划。
• 惠伦晶体、宝明科技等公司进行子公司增资。
• 茂莱光学、兆易创新等公司发布可转债发行计划。

行业数据追踪

• 存储芯片价格小幅反弹，DRAM现货价格略有承压，NAND Flash合约价格延续上行走势。
• TV面板价格小幅回升，IT面板价格逐渐企稳。