根据报告，千禾味业2021年上半年实现收入8.86亿元，同比增长10.8%，归母净利润6581万元，同比增长-58.1%，扣非归母净利润6590万元，同比增长-57.2%。其中，Q2实现收入4.08亿元，同比增长-7.2%，归母净利润2593万元，同比增长-70.1%，扣非归母净利润2593万元，同比增长-70.1%。主要原因在于高基数下叠加社区团购分流，上半年营收增速放缓。同时，原材料成本上涨，费用大幅投放，利润短期承压。不过，公司战略聚焦零添加品类，顺应消费升级趋势，渠道深耕叠加高举高打的品宣动作，在良好品牌力和高执行力的加持下全国化进程正当时。预计2021-2023年收入分别为20.20/25.58/ 32.92亿元，同比增19.3%/26.7%/28.7%，净利润分别为2.19/3.56/4. 73亿元，同比增6.3%/62. 6%/ 33.0%，给予6个月目标价26.65元，对应2023年45倍PE，调低评级至“增持-A”。
