Q2收入稳健增长，利润端短期承压

桃李面包发布2021年半年报，营收29.4亿元，同比增长7.3%；归母净利润3.7亿元，同比下降11.6%。其中，21Q2单季度营收16.1亿元，同比增长13.9%；归母净利润2.1亿元，同比下降7.5%。产品竞争力提升，收入增速恢复。分区域看，华北、东北、华东、华中、西南、西北、华南分别实现营业收入6.8亿元、13.2亿元、6.3亿元、8513万元、3.8亿元、2亿元、2.4亿元。营业成本上行，盈利能力下滑。公司整体毛利率26.6%，同比下滑3.8pp。产能扩张稳步推进，股权激励持续实施。预计2021-2023年归母净利润分别为9.5亿元、10.4亿元、11.2亿元。