东方雨虹(002271)2021年H1实现营收142.3亿元,同比增长62%,实现归母净利润15.4亿元,同比增长40.1%。公司业绩继续高增长,防水材料销售业务整体实现收入116.7亿元(占比82%),同比增长65.6%;其中防水卷材实现收入70.2亿元,增速51.9%,防水涂料实现收入46.4亿元,增速91.5%。公司毛利率31.6%,同比下降8.2个百分点。毛利率下降一方面系因会计准则调整,原计入销售费用的运输装卸费调整至营业成本核算,影响毛利率3.1个百分点,另一方面系受原材料价格上涨影响,剔除会计准则调整影响后,毛利率同比下降约5.2个百分点。2021年期间费用率15.1%,同比下降6个百分点,销售、管理、财务、研发费用率分别下降3.1、1.6、1.1和0.2个百分点,费用管控良好。公司2021年H1经营性现金流量净额为-34.9亿元,同比减少871.4%,主要系原材料价格涨幅较大致使当期采购支出激增,同时为缓解未来原料价格继续上涨对成本端造成的压力,公司对部分重要原材料进行了备货,上半年购买商品、接受劳务支付的现金同比增长72.8%。此外,公司支付履约保证金及对应的收付节奏变化导致经营现金支出有所增加,其中履约保证金等其他应收款项21.2亿元,同比增加11.9亿元。