港股公司首次覆盖报告：规模奠基，运营至上，行业领先的商管开拓者

宝龙商业是中国领先的商业运营服务供应商，主要业务包括商业运营和住宅物管。公司商业运营为主，住宅物管为辅，盈利能力改善空间大。同时，公司持续调整区域布局，长三角为公司重点布局区域。我们预测公司2021-2023年归母净利润将分别增长46.1%、39.0%、37.3%。公司估值处于历史低位，首次覆盖给予“买入”评级。