华创证券食品饮料行业跟踪报告:调味品发展新格局:竞争转型,整合加剧。行业进入缓速增长时代,从扩容式竞争到挤压式竞争状态。企业可分为全国化运作、跨区域型和区域型三类,一线品牌在产品研发、品牌推广、组织执行、客户帮扶、终端促销等要素优势更强,对二三线品牌形成挤压式竞争。调味品渠道细碎多元,近年来外卖、团膳、社区团购等也对主流渠道起到补充作用,企业仅靠单一渠道难以有效应对市场竞争,而从单渠道走向多渠道,则启发企业去构建“1+N”渠道模型。定制企业与非定制企业相互渗透,定制要性价比,非定制模式下,注重品牌议价能力、渠道掌控能力、及产销规模效应。市场快速成长推动品类分化,资本推动行业快速整合。