宏观经济点评：精准施策，立足长远

中央政治局会议强调精准施策、立足长远，关注疫后修复的结构不均衡，注重结构性问题。政策重心回归“调结构”、“防风险”，重视地方债务风险、关注民生热点问题。土地问题也是会议重点讨论议题，或对未来地方财政、经济发展模式产生影响。2021年政策“退潮”之年，也是市场理性回归之年。利率债行情确定性强、空间逐步收敛，权益类资产风险更多不在分子端，而是经济正常化对资产估值的压制。