各项业务稳健增长，净利率持续提升

山东药玻发布2020年年报及2021年一季报，全年实现营收34.27亿元，归母净利润5.64亿元，扣非净利润5.53亿元，业绩符合预期。公司各项业务表现平稳，Q4收入快速增长，预计主要是一致性评价需求逐渐旺盛以及预灌封销售贡献。全年来看，模制瓶收入13.99亿元，其中模抗瓶销量29.17万吨，预计一类模制瓶增速相对稳健，展望未来，随着公司2020年突破了一类模抗瓶轻量薄壁技术壁垒，其具备优越的性能以及相对于相同材质管制瓶产品的价格优势，在注射剂一致性评价进程之中有望获取丰厚订单。棕色瓶收入7.55亿元，销量21.07万吨，预计国外棕色瓶市场保持稳定，国内棕色瓶市场回暖，销售量同比增加14%左右。丁基胶塞收入2.15亿元，销量49.04亿支，预计主要是受地方小企业竞争影响。管制瓶收入1.75亿元，销量15.70亿支，安瓿瓶收入0.45亿元，销量17.18亿支，销量稳步提升体现了公司多年技术经验积累和平台优势。铝塑盖塑料瓶收入0.49亿元，销量7.27亿支，其他业务收入7.89亿元，其中预灌封全年销售近2000万支。新冠疫苗的开发将使得公司未来业绩增长空间巨大。