盈利大幅提升 拳头产品销量高增

科前生物发布2020年年报，实现营业收入8.43亿元，同比增长66.15%；归母净利润4.48亿元，同比增长84.55%。公司为我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一，共有50个相关品类的产品，其中猪苗产品已基本覆盖生猪生长周期的多数疫病（强免除外），并在禽用疫苗、宠物疫苗、诊断试剂等领域完成了产品布局。公司研发实力强劲，研发投入行业领先，2020年研发投入约6千万，同比增长24.7%，占营收比重高达7%。预计公司2021年-2023年的净利润分别为7.15亿元、9.07、10.93亿元，EPS分别为1.54、1.95、2.35元/股，给予“增持-A”投资评级。