营收业绩稳步提升，经营性现金流大幅回正

中国建筑发布2020年年报，期内实现营业收入16150.23亿元，同比增长13.7%；实现归属于上市公司股东的净利润449.44亿元，同比增长7.3%。公司营收增速逐季改善，归母净利润稳健增长。房建业务仍为公司主要营收来源，占比达61.99%。期内公司实现归属于上市公司股东的净利润449.44亿元，同比增速7.31%，较上年同期增速有所下滑，低于营收增速水平6.26个pct，我们判断或主要由于少数股东损益增加所致。净利率有所下滑，研发投入大幅增加。公司销售费用同比增长27.5%，主要由于公司地产业务在预售期加大广告投入。期内公司发生资产减值和信用减值损失共36.70亿元，较去年小幅减少。