《问道》夯实业绩基石，差异化赛道拓宽成长边界——公司首次覆盖报告
公司是一家以《问道》IP为基石，逐步拓展Roguelike、放置、模拟经营等细分赛道，拓宽成长边界的游戏厂商。2021年2月上线的《一念逍遥》验证了公司在差异化赛道的自研能力，或成为公司继《问道》之后的第二业绩支柱。此外，公司储备有《摩尔庄园》、《复苏的魔女》、《精灵魔塔》等游戏，上线后或贡献亮眼业绩增量。我们预测公司2021/2022/2023年归母净利润分别为14.09/16.24/18.51亿元，对应EPS分别为19.60/22.60/25.76元，当前股价对应PE分别为19.0/16.5/14.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
