2020年年度报告点评：全年目标顺利达成，调味品龙头逆势扩张

海天味业发布了2020年年度报告，全年实现收入227.9亿元，同比增长15.1%，归母净利润64.0亿元，同比增长19.6%，顺利完成年度目标。20Q4收入57.1亿元，同比增长14.8%，归母净利润18.3亿元，同比增长20.7%，利润增速快于收入增速，受益于期间费用率下降，公司20Q4净利率同比提升1.6pct至32.1%，盈利能力不断提升。三大品类增长稳健，中西部地区增速亮眼。公司计划2021年营业总收入目标为 264.4亿元（+16%），利润目标为75.6亿元（+18%）。首次覆盖给予“买入”评级。