公司首次覆盖报告：行业迎机遇，有望乘势而上

傲农生物是一家饲料和养殖齐头并进的农牧新星，首次覆盖，给予“买入”评级。公司养殖业务竞争优势在于优秀的企业家、傲农文化、激励机制、产能区位优势，未来随着固定成本的摊薄及养殖效率的提升，成本存在较大下行空间。同时，公司饲料业务在非猪料领域迎来快速发展期，预计未来将持续扩大业务规模。然而，公司出栏量扩张不及预期、养殖成本大幅上升、猪价高景气不及预期等风险也需要关注。