中国人保发布2020年年报,保费业务收入5636.1亿元,同比增长1.5%,归母净利率200.7亿元,同比-10.4%,扣非归母净利润198.2亿元,同比+3.6%;总投资收益率5.8%,同比上升0.4ppts;全年每10股分红1.56元,年度分红比例达34.4%。归母净利率负增长,长端利率下行和税收政策为主因。人保集团2020年归母净利润200.7亿元,同比-10.4%,负增长的原因有:一是长端利率下行导致准备金折现率继续向下,未到期责任准备金增提使税前利润减少81.86亿元;二是受税收政策影响所得税大幅增加。车险盈利能力领先行业,非车压力随存量风险出清有待释放。人保财险保费收入4320.2亿元,同比增长0.1%,综合成本率98.9%,与去年持平。寿险业务结构不断优化,个险带动新业务价值实现稳健增长。人保寿险保费收入961.8亿元,同比下滑2.0%,规模负增长主要是由公司价值转型过程中主动压缩银保低价值业务所致。期交业务占比69.1%,同比+4.4ppts,十年期及以上首年期交保费67.2亿元,同比下滑2.3%,主要由于疫情影响下客户对高价值长期保障产品的需求减弱,续期保费473.5亿元,同比增长7.8%,续期业务快速积累,公司业务结构持续优化。“大个险”营销员数量同比-14.4%,月均有效人力同比提升8.8%,低产能人力逐渐淘汰,人力质态持续改善。寿险新业务价值54.3亿元,同比增长5.6%,增长主要由个险新业务价值同比增长10.1%至52.9亿元所带动,个险新业务价值率同比+0.9ppts至21.8%。