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北新建材发布2020年年报,营收168.03亿元,同比增长26.12%;归母净利润28.60亿元,同比增长548.28%;基本EPS 1.69元。公司拟每10股派现5.5元(含税)。公司石膏板主业盈利回升,轻钢龙骨配套率提升。防水业务整合完毕,收入大幅增长。公司行业地位突出,涨价提升盈利能力。我们预计公司未来三年归母净利润36.71/41.44/46.9亿元,EPS 2.17/2.45/2.78元,对应PE21/19/17X,维持“买入”评级。