2021年报及2022年一季报点评：B、C端共同发力，盈利能力稳步提升

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美的集团2021年实现营业总收入3433.6亿元，同比增长20.2%，归母净利润285.7亿元，同比增长5.0%。2021Q4营业总收入为804.2亿元，同比增长18.3%，归母净利润为51.2亿元，同比-1.7%；2022Q1营业总收入为909.4亿元，同比增长9.5%，归母净利润为71.8亿元，同比增长11.0%。C端保持稳健增长，B端增速抢眼。分业务板块来看，2021年智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、数字化创新业务收入分别为2349、201、197、253、83亿元，同比分别增长13%、44%、55%、23%、51%，B端增速亮眼，C端保持稳健增长。在提价、费用优化驱动下，盈利能力稳步提升。预计2022-2024年归母净利润为313.06/348.94/388.72亿元，维持“买入”评级。