公司首次覆盖报告：城市环境解决方案龙头，管理增效盈利提升

龙马环卫是一家城市环境解决方案提供商，公司加强一线管理，推广标杆项目的管理经验，财务管理与激励机制初见成效，由此促进了环卫运营业务盈利提升。在城市环境治理加码和“碳中和”背景下，公司新能源环卫设备和城市服务业务均有望持续增长。我们预测公司2020-2022年归母净利润分别为4.42 /5.36 / 6.34亿元，EPS分别为1.06/1.29/1.53元/股，当前股价对应市盈率分别为17.0/14.0/11.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。