高端CIS出货强劲，大放异彩

韦尔股份发布2020年业绩预告，预计2020年度实现归母净利润24.5至29.5亿元，同比增加426.17%到533.55%；实现扣非净利润20至25亿元，同比增加498.44%到648.05%；据测算，单四季度归母7.23-12.23亿元，扣非4.14-9.14亿元，业绩表现超预期。公司高端产品在HOVM迅速放量，大幅提升公司营收、业绩；低成本64M产品OV64B终端厂商接受度高，强劲业绩增速有望持续。我们预计公司2020-2022年营业收入：201.44/250.43/309.65亿元，归母净利润：26.59/37.17/47.76亿元，EPS：3.06/4.28/5.51元，PE：75.40/53.94/41.98倍，给予公司“买入”评级。

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