2023年年度报告及24年一季报点评：24Q1业绩表现亮眼，高像素单芯片CIS出货顺利

格科微2023年及2024年第一季度业务回顾

年度业绩概览：

• 2023年：全年营收录得46.97亿元，较上一年下降20.97%，归母净利润为0.48亿元，同比下降89.01%。
• 2024年第一季度：实现营收12.89亿元，同比增长51.13%，环比减少11.21%；归母净利润为0.30亿元，同比增长123.35%，环比增长2137.15%。

第一季度亮点：

• 产品出货：32M及50M产品出货顺畅，13M以上产品单季度收入超过2亿元。
• 市场复苏：受益于消费市场的复苏，高像素单芯片产品出货量增加，推动营收增长。
• 成本控制：募投项目结项后，开办费减少，整体毛利率保持稳定。同时，存货跌价准备减少，对净利润释放有正面影响。
• 产品拓展：3,200万像素产品在多个品牌手机获得量产出货，5,000万像素产品在品牌手机正常出货。1,300万以上像素产品一季度累计贡献收入超过2亿元。

长期战略与进展：

• 手机CIS：高像素单芯片集成技术受市场认可，实现1,300万至3,200万像素图像传感器量产出货，5,000万像素产品量产出货。
• 非手机CIS：发布宽动态、低功耗4K新品GC8613，车载CIS持续推进。
• 显示驱动芯片：LCD TDDI产品获得国际知名手机品牌订单，AMOLED显示驱动IC技术储备丰富，即将推出新产品。

生产与研发：

• 临港工厂投产：2023年底，格科微临港工厂正式投产，加速了公司的生产与研发循环，展现技术实力提升。
• 股权激励：为增强核心竞争力，格科微于2023年实施回购股份与股权激励计划，以促进高端化发展。

投资展望：

• 未来预测：预计2024-2026年收入分别为64.26亿元、80.95亿元、92.74亿元，归母净利润分别达到2.68亿元、5.61亿元、6.55亿元。
• 评级：基于上述预测，以4月30日市值计算，对应PE分别为161倍、77倍、66倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 需求风险：下游市场需求可能不及预期。
• 研发风险：公司研发进程可能不达预期。
• 成本风险：上游原材料价格上涨可能导致成本增加。