房地产行业研究：落实融资供给管理，强化金融机构内在约束

本报告分析了中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。通知要求银行业金融机构（不含境外分行）房地产贷款余额占该机构人民币各项贷款余额的比例（以下简称房地产贷款占比）和个人住房贷款余额占该机构人民币各项贷款余额的比例（以下简称个人住房贷款占比）应满足人民银行、银保监会确定的管理要求，即不得高于人民银行、银保监会确定的房地产贷款占比上限和个人住房贷款占比上限，开发性银行和政策性银行参照执行。报告认为，该制度将对房地产贷款规模造成约2pct影响，对涉房贷款总规模可能造成收缩，同时对房地产融资和按揭额度进行分化，有利于头部房企和高线城市。该制度是房地产长效机制的进一步完善，有助于保持房地产市场平稳发展。报告建议投资者关注万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、建发国际等头部房地产公司。