房地产行业周报：新房成交向好，库存水平微降

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 房地产 行业研究/行业周报 主要观点： 市场表现：本周上证综指上涨2.72%，收报于3312.16点；创业板指上涨2.91%，收报于2733.07点；沪深300指数上涨4.05%，收报于4885.72点。房地产板块本周上涨3.84%，在28个行业内位列第11位。 新房成交：成交面积同比23.8%，环比-0.7% 本周，我们重点跟踪的43城一手房成交面积合计约588万方，同比23.8%。其中，一线（4城）一手房合计成交面积82万方，同比49.3%；二线（13城）一手房合计成交面积289万方，同比12.1%；三线（26城）一手房合计成交面积217万方，同比33.6%。 二手房成交：成交面积同比11.7%，环比-11.0% 本周，我们重点跟踪的17城二手房成交面积合计约159万方，同比11.7%。其中，一线（2城）二手房合计成交面积49万方，同比49.3%；二线（8城）二手房合计成交面积84万方，同比157.6%；三线（7城）二手房合计成交面积27万方，同比10.7%。 新房库存：库存面积环比-0.51%，去化周期8.5月 本周，我们重点跟踪的18城新房库存面积合计约9025万方，环比-0.51%，整体去化周期（按面积）约8.5月。其中，一线（4城）新房库存合计3036万方，环比-1.33%，去化周期8.7月；二线（7城）新房库存3145万方，环比-0.19%，去化周期7.5月；三线（7城市）新房库存2844万方，环比0.01%；去化周期9.7月。 土地市场：成交建面2498万方，总成交价898亿元，百城溢价率8.02% 上周，百城土地供应数量为389宗，对应土地供应建面约3532万方；百城土地成交数量306宗，对应土地成交建面约2498万方，成交土地总价约898亿元，百城土地溢价率为8.02%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为59万方、1106万方和1332万方，同比分别为-71%、1%和-44%，对应土地溢价率分别为3.35%、10.62%和7.38%。 投资建议： 受疫情的影响，行业基本面年初出现大幅下行。随着复产复工的有序推进，销售逐步改善。根据克而瑞发布的榜单计算，10月百强销售全口径与权益口径走势趋异，全口径较前值有所回落，而权益口径较前值提升，印证强者恒强的同时，有望带动集中度进一步提升，成交有望由供给侧主导向需求共振过渡，年初至今首套房贷利率稳中有降或提振市场需求。疫情冲击对房地产竣工端的影响并未完全消化，维持四季度竣工修复的预判。进入四季度，房企有望延续积极加推的态势，不排除部分房企采取优惠等方式冲击年初设定的销售目标。我们认为，短期冲击不改销量长期向合理中枢回归的趋势。以稳为主的调控基调下，方式或过渡至主体层面，头部规模房企及二线成长梯队有望凭借自身优势实现销售、业绩双增长，行业竞争格局有望进一步清晰。建议关注：（1）新房成交向好，库存水平微降 三季报收官现分化，百强十月销售仍亮眼 行业评级：增 持 报告日期： 2020-11-08 行业指数与沪深300走势比较 分析师：邹坤 执业证书号：S0010520040001 邮箱：zoukun@hazq.com 研究助理：王洪岩 执业证书号：S0010120060026 邮箱：wanghy@hazq.com 房地产/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 规模型房企：万科A、保利地产、金地集团；（2 ）成长型标的：金科股份、中南建设、华发股份、阳光城；（3）A股物管优质标的：招商积余等。 风险提示： 房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面超预期收紧等。 [Table_ProfitDetail] qRsPqQmNxPqNnMpNzRmRrQbR9R9PsQmMmOqQkPnMnMiNnNzQaQrQmNuOpPoONZqMwO房地产/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 15 证券研究报告 正文目录 1 新房成交：成交面积同比23.8% ......................................................................................................................................... 5 2 新房库存：库存面积环比-0.51%，去化周期8.5月 ............................................................................................................ 7 3 二手房市场：成交面积同比11.7% ...................................................................................................................................... 9 4 土地市场：成交建面2498万方，百城溢价率8.02%........................................................................................................ 11 5 行业新闻 ............................................................................................................................................................................ 12 6 公司要闻 ............................................................................................................................................................................ 13 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 14 房地产/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 15 证券研究报告 图表目录 图表1 43城一手房成交面积及其同比（万方） ........................................................................................................................... 5 图表2 一线城市一手房成交面积及其同比（万方） ................................................................................................................... 5 图表3 二线城市一手房成交面积及其同比（万方） ................................................................................................................... 5 图表4 三线城市一手房成交面积及其同比（万方） ................................................................................................................... 5 图表5 43城一手房成交套数及其同比（套） ............................................................................................................................... 6 图表6 一线城市一手房成交套数及其同比（套） ....................................................................................................................... 6 图表7 二线城市一手房成交套数及其同比（套） ....................................................................................................................... 6 图表8 三线城市一手房成交套数及其同比（套） ....................................................................................................................... 6 图表 9 重点城市本周商品房成交面积同比 .................................................................................................................................. 7 图表10 18城新房库存面积及其去化周期（万方，月） ............................................................................................................. 8 图表11 一线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月） ..................................................................................................... 8 图表12 二线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月） ..................................................................................................... 8 图表13 三线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月） ...........