融资融券月报：七月震荡下行，两融资金净流出

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共13页 分析师:赵志浩 执业证书编号：S0730519020001 zhaozh@ccnew.com 021-50586991 研究助理:林晨 linchen@ccnew.com 021-50586356 七月震荡下行 两融资金净流出 ——融资融券月报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2019年08月05日 相关研究 1 《金融工程：两融资金继续流入-融资融券周报》 2019-04-08 2 《金融工程：两融资金三月继续大幅净流入-融资融券月报》 2019-04-01 3 《金融工程：两融资金流入破9000亿大关-融资融券周报》 2019-03-25 4 《金融工程：两融资金流入势头暂缓-融资融券周报》 2019-03-18 5 《金融工程：两融资金周流入创2016年以来新高-融资融券周报》 2019-03-11 联系人： 李琳琳 电话： 021-50586983 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  上周两融资金小幅净流出。报9055.36亿元，小幅流入12.71亿元。Wind全A指数收于3957.15，环比下跌2.47%。  7月市场震荡，两融余额月度净流出。截至7月31日，报9086.25亿元，流出21.92亿元。Wind全A指数收于4041.12，环比下跌0.11%。  上月融资净买入前五的行业有食品饮料、电子、非银金融、机械设备、农林牧渔，买入额分别为26.59、20.69、10.99、6.82、4.26亿元；上月融资卖出前五为有色金属、计算机、通信、汽车、银行，卖出额为-19.29、-18.67、-12.32、-11.053、-9.26亿元。  上周融资净买入前五的行业为银行、电子、房地产、食品饮料、机械设备，买入额分别为9.68、4.58、3.18、3.08、2.97亿元；上周行业净卖出前五为计算机、通信、化工、公用事业、国防军工，卖出额分别为-7.53、-5.40、-5.01、-4.69、-3.87亿元。  投资建议。市场七月下行震荡，大事件较多，三季度的宏观数据、美联储降息、中美经贸磋商重启谈判，包括科创板的正式开板，都对市场造成了一定的影响。7月22日科创板正式开板，首批上市25家企业，科创板上市后吸引市场资金的目光，但市场整体成交量仍维持较低水平。七月市场整体创业板强过主板，以5G和电子为引导的科技股主导市场，但从两融数据上看，电子行业为净买入，资金量不大，食品饮料仍是资金的偏好，市场没有明显的行业和资金联动。7月整体资金的流出规模很小，6月和7月市场整体震荡，资金的变动都比较小，指数近几个月的小幅区间震荡，使得很多资金没有方向，基本没有整体的方向性机会，仍需观察本月在风险事件释放后，市场是否会进一步的释放风险。  本周组合空仓。 风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共13页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额走势 ........................................................................................................................ 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 4 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 6 1.4. ETF两融规模变化 ................................................................................................................. 9 1.5. 投资策略................................................................................................................................ 9 1.6. 风险提示.............................................................................................................................. 10 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................. 10 2.1. 模型基本思路回顾 ............................................................................................................... 10 2.2. 上期策略表现 ...................................................................................................................... 10 2.3. 策略历史表现 ...................................................................................................................... 11 2.4. 本期更新个股 ...................................................................................................................... 11 2.5. 风险提示.............................................................................................................................. 11 图表目录 图1：两融余额走势（亿元） ................................................................................................... 3 图2：两融余额规模月变化（亿元）......................................................................................... 3 图3：两融融资买入额占A股成交额比例变化 ......................................................................... 4 图4：分行业上月融资净买入额情况......................................................................................... 5 图5：分行业上月融资买入额占比情况 ..................................................................................... 5 图6：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 6 图7：策略历史净值 ................................................................................................................ 11 表1：个券融资净买入额前十情况（上月） .............................................................................. 7 表2：个券融资净卖出额前十情况（上月） .............................................................................. 7 表3：个券融资净买入额前十情况（上周） .............................................................................. 7 表4：个券融资净卖出额前十情况（上周） .............................................................................. 8 表5：科创板融资融券情况 ....................................................................................................... 8 表6：ETF融资净买入前十（月度） ........................................................................................ 9 表7：上周组合个股表现 ......................................................................................................... 10