融资融券月报：两融资金上周转为净流出

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共12页 分析师:赵志浩 执业证书编号：S0730519020001 zhaozh@ccnew.com 021-50588666-8033 研究助理:林晨 linchen@ccnew.com 021-50588666-8026 两融资金上周转为净流出 ——融资融券月报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2019年05月06日 相关研究 1 《金融工程：两融资金继续流入-融资融券周报》 2019-04-08 2 《金融工程：两融资金三月继续大幅净流入-融资融券月报》 2019-04-01 3 《金融工程：两融资金流入破9000亿大关-融资融券周报》 2019-03-25 4 《金融工程：两融资金流入势头暂缓-融资融券周报》 2019-03-18 5 《金融工程：两融资金周流入创2016年以来新高-融资融券周报》 2019-03-11 联系人： 李琳琳 电话： 021-50588666-8045 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  两融资金转为净流出。报9599.09亿元，流出252.04亿元。Wind全A指数收于4180.43，环比下跌7.05%。整体4月两融资金仍然保持净流入态势，净流入规模达到377.99亿元。  上周融资净买入仅有五个行业，分别为房地产、农林牧渔、食品饮料、家用电器、休闲服务；融资净卖出金额最高的前五行业为电子、非银金融、计算机、化工、医药生物，卖出额分别为-28.24、-26.74、-26.40、-22.34、-15.64亿元。  投资建议。市场进入调整状态，由于市场赚钱效应缺失，两融资金也开始流出，融资净买入占比也快速下降。从目前杠杆率（两融余额/A股流通市值）来看，市场杠杆率仍然较高，但是融资净买入在总成交的占比数据显示，两融资金的买入动力已经暂时缺失了。预计后市两融资金继续保持流出的可能性较大。  量化模型个股组合本周继续空仓。 风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共12页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额走势 ........................................................................................................................ 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 4 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 7 1.4. ETF两融规模变化 ................................................................................................................. 9 1.5. 投资策略.............................................................................................................................. 10 1.6. 风险提示.............................................................................................................................. 10 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................. 10 2.1. 模型基本思路回顾 ............................................................................................................... 10 2.2. 本期更新个股 ...................................................................................................................... 11 2.3. 风险提示.............................................................................................................................. 11 图表目录 图1：两融余额走势（亿元） ................................................................................................... 3 图2：两融融资买入额占A股成交额比例变化 ......................................................................... 4 图3：分行业4月融资净买入额情况 ........................................................................................ 5 图4：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 5 图5：分行业4月融资买入额占比情况 ..................................................................................... 6 图6：分行业上周融资买入额占比情况 ..................................................................................... 6 图7：策略历史净值 ................................................................................................................ 11 表1：4月个券融资净买入额前十情况 ...................................................................................... 7 表2：4月个券融资净卖出额前十情况 ...................................................................................... 8 表3：个券融资净买入额前十情况 ............................................................................................ 8 表4：个券融资净卖出额前十情况 ............................................................................................ 8 表5：4月ETF融资净买入前十 ............................................................................................... 9 表6：上周ETF融资净买入前十 .............................................................................................. 9 表7：组合个股上月表现 ......................................................................................................... 11 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共12页 1. 两融数据点评 1.1. 两融余额走势 两融资金转为净流出。报9599.09亿元，流出252.04亿元。Wind全A指数收于4180.43，环比下跌7.05%。整体4月两融资金仍然保持净流入态势，净流入规模达到377.99亿元。 图1：两融余额走势（亿元） 资料来源：中原证券，wind 本周融资买入占比大幅下降。A股融资买入额占A股交易额平均为8.74%，与前一周均值相比出现明显下降。 3000320034003600380040004200440046004800500070007500800085009000950010000105001100011500融资融券余额 万德全A（右） 本报告版权属于中原证券股份有限公司 w