融资融券月报：十一月震荡下行，两融资金小幅净流出

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共11页 分析师:赵志浩 执业证书编号：S0730519020001 zhaozh@ccnew.com 021-50586991 十一月震荡下行 两融资金小幅净流出 ——融资融券月报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2019年12月02日 相关研究 1 《金融工程：市场震荡下行，两融资金维持稳定-金工定期》 2019-11-25 2 《金融工程：市场震荡下行，两融资金小幅净流出-金工定期》 2019-11-18 3 《金融工程：十月震荡小幅上行 两融资金稳定净流入-融资融券月报》 2019-11-04 4 《金融工程：两融资金平稳观望，市场震荡-金工定期》 2019-10-28 5 《金融工程：两融资金观望，市场震荡反复-金工定期》 2019-10-21 联系人： 李琳琳 电话： 021-50586983 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  上周两融资金净流出。报9650.21亿元，流出36.66亿元。Wind全A指数收于4013.60，环比下跌0.61%。  11月震荡下行，两融余额月度净流出。截至10月31日，报9650.21亿元，流出15.97亿元。Wind全A指数收于4013.60，环比下跌1.51%。  上月融资净买入前五的行业有休闲服务、食品饮料、建筑材料、医药生物、家用电器，买入额分别为42.89、26.66、9.47、8.65、7.79亿元；上月融资卖出前五为非银金融、有色金属、计算机、国防军工、通信，卖出额为-23.35、-16.53、-14.25、-11.76、-8.23亿元。  上周融资净买入前五的行业为食品饮料、建筑材料、医药生物、电气设备、休闲服务，买入额分别为12.66、8.40、6.05、1.87、1.35亿元；上周行业净卖出前五为非银金融、电子、房地产、计算机、传媒，卖出额分别为-11.34、-8.65、-7.77、-4.01、-3.45亿元。  投资建议。市场十一月份震荡下行，月度首次在8月份两融标的扩容后呈现净流出，幅度不大，小幅反复。行业方面，月度净买入最高为医药生物行业，上周医药生物调整，但周度数据医药生物行业仍然净买入居前，食品饮料、建筑材料和休闲服务月度和周度数据都净买入居前；个股方面，贵州茅台上周和月度的净买入远超其他个股，激进资金在个股下跌时有博弈倾向。临近年关，市场波动较低，资金方向不明，较为谨慎，关注资金是否有板块个股间腾挪。  本周组合更新。本周更新十支个股，仍然有钢铁股，除了化工和钢铁行业外，行业较为分散，上周两融资金净流出，但资金有所向很多低位个股转移，因而选出较多，仅供参考。东华能源(SZ002221),皖维高新(SH600063),普洛药业(SZ000739),福建水泥(SH600802),盛屯矿业(SH600711),东风汽车(SH600006),杉杉股份(SH600884),攀钢钒钛(SZ000629),山东钢铁(SH600022),韶钢松山(SZ000717)。 风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共11页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额走势 ........................................................................................................................ 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 4 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 6 1.4. ETF两融规模变化 ................................................................................................................. 8 1.5. 投资策略................................................................................................................................ 8 1.6. 风险提示................................................................................................................................ 8 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................... 8 2.1. 模型基本思路回顾 ................................................................................................................. 8 2.2. 上期策略表现 ........................................................................................................................ 9 2.3. 策略历史表现 ........................................................................................................................ 9 2.4. 本期更新个股 ...................................................................................................................... 10 2.5. 风险提示.............................................................................................................................. 10 图表目录 图1：两融余额走势（亿元） ................................................................................................... 3 图2：两融余额规模月变化（亿元）......................................................................................... 3 图3：两融融资买入额占A股成交额比例变化 ......................................................................... 4 图4：分行业上月融资净买入额情况......................................................................................... 5 图5：分行业上月融资买入额占比情况 ..................................................................................... 5 图6：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 6 图7：策略历史净值 .................................................................................................................. 9 表1：个券融资净买入额前十情况（上月） .............................................................................. 6 表2：个券融资净卖出额前十情况（上月） .............................................................................. 7 表3：个券融资净买入额前十情况（上周） .............................................................................. 7 表4：个券融资净卖出额前十情况（上周） .............................................................................. 7 表5：ETF融资净买入前十（月度） ........................................................................................ 8 表6：上周组合个股表现 ........................................................................................................... 9 表7：本周量化技术选股股票池 .............................................................................................. 10