两融策略：疫情好转，继续战略配置

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 A股上周的强势表现一览无遗，此外北向资金上周一净流入181亿元，周四净流入105亿元一周内两个交易日净流入超百亿，说明从外资角度目前各大指数点位值得进场，同时我们认为外资对疫情的影响解读也是偏向正面，短期停工的影响无碍全年经济的平稳运行。疫情角度，全国除湖北外其他省份每日报告的确诊病例数从2月3日890例下降到2月8日509例，下降幅度达42.8%，这表明各地联防联控机制以及严格管理等防控措施正在发挥作用。疫情的转好有助于社会全面复工的来临，也有望能够减少本次疫情对国内经济的负面影响，从而再度提振市场信心，不过上周五美股结束4连涨，全线收跌，道指收跌277点，跌幅0.94%，此外行情角度，在连续强反之后，也会面临短期的获利回吐的要求，特别是在2900点区域附近，总体而言，我们看好A股中长期行情，但投资者也应当注意短期的市场波动，尤其在大幅反弹之后，短期的波动不可忽视，应当灵活控制仓位。  主题追踪 今日关注：网络安全、国产芯片 昨日主题：消毒剂、在线教育主题领涨，流感、保险主题跌幅居前 1）消毒剂：联创股份、英力特领涨，催化剂：近期，武汉新型冠状病毒引发的肺炎疫情蔓延，专家表示该病毒主要通过飞沫及接触传播，消毒剂需求快速释放。 2）在线教育：方直科技、世纪天鸿领涨，催化剂：近日，教育部发通知要求2020年春季延期开学，阻断疫情向校园蔓延。为保证防控疫情期间中小学校 “停课不停学”，各地教育行政部门、中小学和一些校外培训机构按学校正常教学计划积极提供免费线上课程，为中小学生如期学习提供了便利条件。 3）云游戏：金科文化、三七互娱领涨，催化剂：近日，据 AnandTech 报道，英伟达 GeForce Now 云游戏服务正式上线。GeForce Now 客户端现在可以用于 Windows、macOS 和 Android。英伟达公司还宣布将把客户端带到 Chromebook 上。游戏方面，英伟达表示将提供 1000+游戏，其中在 Steam、Origin 等供应商平台上拥有 30 款免费游戏。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/02/07 2020/02/06 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -1.02 35.65 34.63 27.90 61.15 89.05 截止日余额（亿元） 5619.21 4654.18 10273.39 5620.23 4618.54 10238.76 融券 期间卖出量（亿股） 0.13 0.05 0.18 0.22 0.07 0.29 截止日余额（亿元） 67.82 17.36 85.18 67.67 17.92 85.60 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年2月10日 两融策略 疫情好转，继续战略配置 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周五，A股震荡攀升，医药股分化。上证指数收盘涨0.33%报2875.96点，连升四日；深证成指涨0.1%报10611.55点；创业板指涨0.18%报2015.80点。两市成交逾9000亿元，较上日变化不大。北向资金全天净流出33亿元。 科技股复苏，云计算大涨，鹏博士、网宿科技、光环新网、鸿合科技、真视通、方直科技等逾20股涨停。在线教育炙手可热，文化长城、新开普、全通教育、世纪天鸿、三爱富、金科文化、创业黑马等逾10股涨停。国产芯片概念发力，恒实科技、扬杰科技、安控科技涨停。医疗危废处理概念爆发，万邦达、龙马环卫、东江环保、侨银环保、中金环境等逾10股涨停。机器人概念造好，亿通科技、三丰智能、上海沪工等涨停。口罩概念维持强势，泰达股份、阳普医疗、奥美医疗、道恩股份、欣龙控股等逾10股涨停。医药股分化，联环药业、博腾股份、奥翔药业、江苏吴中、泰林生物涨停；未名医药跌停，达安基因、莱茵生物、众生药业等跌逾9%。消毒液概念异动，泰和科技、岳阳兴长等多股涨停。卫星导航继续大涨，华力创通、中国卫通涨停。跌幅榜上，金融、基本金属、黄金、大消费等板块跌幅居前。 对于上周行情我们认为A股表现实为强势，2月3日受外盘以及疫情影响各大指数均大幅低开，收盘沪指大幅下挫7.72%，个股跌停家数超3000只，但疫情对市场整体影响仅持续一天，此后连续三日强势上涨，而最后一日周五虽然日中出现调整但尾盘三大指数均强势翻红，A股上周的强势表现一览无遗，此外北向资金上周一净流入181亿元，周四净流入105亿元一周内两个交易日净流入超百亿，说明从外资角度目前各大指数点位值得进场，同时我们认为外资对疫情的影响解读也是偏向正面，短期停工的影响无碍全年经济的平稳运行。疫情角度，全国除湖北外其他省份每日报告的确诊病例数从2月3日890例下降到2月8日509例，下降幅度达42.8%，这表明各地联防联控机制以及严格管理等防控措施正在发挥作用。疫情的转好有助于社会全面复工的来临，也有望能够减少本次疫情对国内经济的负面影响，从而再度提振市场信心，不过上周五美股结束4连涨，全线收跌，道指收跌277点，跌幅0.94%，此外行情角度，在连续强反之后，也会面临短期的获利回吐的要求，特别是在2900点区域附近，总体而言，我们看好A股中长期行情，但投资者也应当注意短期的市场波动，尤其在大幅反弹之后，短期的波动不可忽视，应当灵活控制仓位。 配置思路参照非典时期，我们认为各个时期均有各自经济发展的主要驱动力，所以大多数上涨板块并不具备有参考价值，但当时热点“五朵金花”受疫情影响最小，弹性也是最为明显，这点投资者行为值得借鉴。所以经过我们梳理之后，我们认为,短期虽然医药板块将会直接受益本次疫情，但前期景气度较高受疫情影响相对有限的5G产业链、新能源汽车产业链、传媒、计算机板块未来仍有望成为未来行情上涨的主要驱动力。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000926.SZ 福星股份 回购数量：20038400股 000932.SZ 华菱钢铁 增发发行方式定向，发行数量190716.7176万股 002401.SZ 中远海科 本计划拟向激励对象授予 7,429,445 股限制性股票，本计划首次授予激励对象每一股限制性股票的价格为 5.66 元，现价格调整为5.49元/股 002556.SZ 辉隆股份 2019年年报业绩快报：营业总收入187.26亿元，同比去年7.4%，净利润为2.01亿元，同比去年2.09% 002746.SZ 仙坛股份 本次拟增发股份9273.8502万股 300065.SZ 海兰信 本激励计划拟向激励对象授予2,994,597 股限制性股票，本激励计划授予的限制性股票的授予价格为6.09元/股 600352.SH 浙江龙盛 回购数量：6067300股 688025.SH 杰普特 本激励计划拟向激励对象授予 3,025,000 股限制性股票，本计划限制性股票的授予价格(含预留授予)为30元/股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 249.52 2.84