两融策略：场内做多情绪正在好转

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 国务院常务会议总结来说其实有两点，基建补短板将继续推进，且要稳住固定资产投资增长，保持正常增长，其次要进一步激发企业活力，加大对减税降费的力度，基本为投资者阐明当下所担心核心重点问题，所以我们可以看到，场内的风险偏好出现明显的抬升。但受消息面的影响，从而带动权重板块而产生的行情的持续性通常有待验证，所以短期来说不宜过分乐观，毕竟分时指标均已经进入高位，从前几轮的快速暴涨之后，分时指标进入高位通常而言是一个短期的高点，所以单就行情角度，我们延续之前的观点，虽然前两次的底部结构，反弹时间均较为短暂，不过至少是一个短周期的底部。但按之前几轮反弹时间周期，我们认为9月份仍大概率维持2650-2850点区间震荡行情，暂难存在趋势性行情机会，历史上接近9月中下旬之后由于连续的假期因数，指数均难有大的表现，所以目前更大的可能性，仍属于修复性反弹过程中，还需谨慎对待。  主题追踪 今日关注：工程建设、军工 昨日主题：水利建设、天然气领涨，主题活跃度继续提升 1）水利建设：大禹节水、新界泵业领涨，催化剂：9月18日，国家发改委举行发布会，表示目前172项重大水利工程已累计开工130项，在建项目投资总规模超过1万亿元。下一步将继续积极鼓励和引导支持外资、社会资本参与水利工程建设运营，调动和激发民间资本的活力。 2）天然气：中天能源、沃施股份领涨，催化剂：9月5日国务院出台《意见》文件进一步助推我国天然气产业改革和可持续发展。9月18日，中国石油研究院发布2018版《2050年世界与中国能源展望》报告，预测2040年前我国天然气需求将处于高速增长期，之后进入稳定增长期。截止9月17日，LNG供应紧张，价格较去年同期同比上涨54.60%。 3）房地产：深振业A、世荣兆业领涨，催化剂：9月18日，杭州举行2018中国房地产企业品牌价值高峰论坛暨房企品牌价值测评成果发布会。会上华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康表示，房地产税的审议阶段不排除一拖多少年的可能性。  热股鉴赏 亨通光电（600487）：光纤光缆领域龙头 主要逻辑和观点：公司作为光纤光缆领域龙头，随着网络用户增长，数据流量持续、快速增长，同时未来5G基站密集组网连接均将带动光纤需求持续增长，公司将充分受益，且公司在硅光、光模块、5G芯片等高新技术领域均有布局，伴随着新产品新技术的突破和商用落地，为公司未来发展打开了想象空间。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2018/09/18 2018/09/17 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -3.62 2.37 -1.24 -10.16 -8.86 -19.03 截止日余额（亿元） 5046.31 3311.56 8357.87 5049.93 3309.18 8359.12 融券 期间卖出量（亿股） 1.28 0.18 1.46 0.63 0.17 0.81 截止日余额（亿元） 65.04 11.23 76.27 61.34 10.91 72.25 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰 执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580 ：tangfeng@cfsc.com.cn 2018年9月20日 两融策略 场内做多情绪正在好转 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周三，两市小幅低开，经过短暂调整后，有利好释放的水力板块率先活跃，随后地产股发力猛攻，白酒股亦僚机助攻，沪指开始单边上攻；午后科技股也受利好刺激纷纷走强，创业板指一度涨超2%；临近尾盘，两市略有回落，但个股仍连获普涨。截止收盘，上证综指收涨1.14%报2730.85点，接连收复20日、30日线；深证成指涨1.41%报8248.12点，创业板指涨1.1%报1392.4点，万得全A收涨1.22%。两市放量成交3198.64亿元，量能明显放大。 盘面上看，地产股全天大涨，深振业A、世荣兆业双双涨停，招商蛇口、新城控股大涨7%，万科A涨逾5%。白酒股涨势强劲，今世缘领涨逾7%，泸州老窖、洋河股份、古井贡酒纷纷跟涨；家电板块亦有强势表现，华帝股份大涨8%，老板电器涨逾5%，青岛海尔涨近5%。油服板块持续活跃表现，海默科技收获近7日的第三个涨停，石化机械、如通股份跟随涨停，杰瑞股份大涨6%。阿里将成立平头哥半导体公司，半导体板块领衔科技股午后上攻，国民技术涨停，韦尔股份大涨9%，圣邦股份、全志科技涨逾8%。水利板块表现不俗，大禹节水、新界泵业先后涨停，安徽水利、钱江水利涨逾5%；前日大涨的基建板块走势分化，山东路桥、正平股份涨停，而中国交建、葛洲坝等则逆势飘绿。 个股方面，乐视网跌逾6%，公司被列入失信被执行人名单；博云新材再度涨停，近5日4板。 本周二，周三上证综指连续两日大幅上涨，究其原因除开指数绝对空间被打开之外，风险偏好的提升也起到了至关重要的作用。 国务院总理李克强9月18日主持召开国务院常务会议，要求把已定减税降费措施切实落实到位，确保社保费现有征收政策稳定；部署加大关键领域和薄弱环节有效投资，以扩大内需推进结构优化民生改善；确定促进外贸增长和通关便利化的措施。 会议强调，在当前国际形势错综复杂情况下，要进一步激发我国市场活力，一个关键举措是要加大简政减税降费力度。要把减税降费措施切实落实到位，对落实情况开展检查核实，决不允许拖延和打折扣，决不允许自行其是。要按照国务院明确的“总体上不增加企业负担”的已定部署，在机构改革中确保社保费现有征收政策稳定，有关部门要加强督查，严禁自行对企业历史欠费进行集中清缴，违反规定的要坚决纠正，坚决查处征管中的违法违纪行为。同时，要抓紧研究提出降低社保费率方案，与征收体制改革同步实施。 会议指出，今年以来我国固定资产投资增速回落，有些地方基础设施投资同比下降。要贯彻党中央、国务院部署，聚焦补短板扩大有效投资，按照既不过度依赖投资、也不能不要投资、防止大起大落的要求，稳住投资保持正常增长，这也是深化供给侧结构性改革、带动就业的重要举措。要紧扣国家规划和重大战略，加大“三区三州”等深度贫困地区基础设施、交通骨干网络特别是中西部铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、重大水利等农业基础设施、生态环保重点工程、技术改造升级和养老等民生领域设施建设。加快项目前期工作，推动尽早开工，形成项目储备和滚动接续机制。引导金融机构支持补短板项目建设，地方政府要将专项债券已筹资金加快落实到补短板项目。有序推进政府与社会资本合作项目，积极吸引民间资本参与建设。 总结来说其实有两点，基建补短板将继续推进，且要稳住固定资产投资增长，保持正常增长，其次要进一步激发企业活力，加大对减税降费的力度，基本为投资者阐明当下所担心核心重点问题，所以我们可以看到，场内的风险偏好出现明显的抬升，单沪市成交金额出现明显的放大，上证综指本周二、周三分别成交1130亿元、1401亿元，相比本周一870亿元，分别提升了30%、61%，可见投资者情绪出现明显的抬升。但受消息面的影响，从而带动权重板块而产生的行情的持续性通常有待验证，所以短期来说不宜过分乐观，毕竟分时指标均已经进入高位，从前几轮的快速暴涨之后，分时指标进入高位通常而言是一个短期的高点，所以单就行情角度，我们延续之前的观点，目前日线周期中形成第三次底部结构，且伴随着三大指数60、120分钟分时级别背离共震，虽然前两次的底部结构，反弹时间均较为短暂，不过至少是一个短周期的底部。但按之前几轮反弹时间周期，我们认为9月份仍大概率维持2650-2850点区间震荡行情，暂 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 难存在趋势性行情机会，历史上接近9月中下旬之后由于连续的假期因数，指数均难有大的表现，所以目前更大的可能性，仍属于修复性反弹过程中，还需谨慎对待。 (二) 热股鉴赏 亨通光电（600487）：光纤光缆领域龙头 公司2018年H1业绩保持高增长：公司专注于光通信网络、智能电网传输两大产业，发展海洋、新能源汽车线控系统及充电运营产业，培育新一代通信技术、半导体芯片、数字经济等战略新兴产业，面向国内、国际两大市场，打造核心产品智能制造、系统集成、运维服务全产业链。公司以核心自主知识产权为依托，以新一代绿色光纤预制棒为龙头，构建光棒、光纤、光缆、ODN光通信网络全产业链业务，重点向新一代通信技术(太赫兹通信)、5G通信芯片、NB-IOT芯片、硅光子模块、红外传感及光纤传感方向发展。2018年H1公司实现营收152.72亿元，同比增长33.81%，归母净利润为11.72亿元，同比增长52.69%，扣非后净利润10.93亿元，同比增长52.66%。 硅光芯片获重大突破：日前公司公告称公司与英国洛克利硅光子公司合作的100G硅光子模块项目完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试，完成了硅光子芯片测试平台搭建。100G硅光模块项目包括100Gbps QSFP28有源光缆、100G QSFP28 PSM4光收发模块、100G QSFP28 CWDM4光收发模块三款产品。预计2018四季度将完成100G硅光模块的封装、测试及组装工作，2019年实现批量供货，从而使公司有望享受数据中心和5G电信光模块的市场红利。 总结：公司作为光纤光缆领域龙头，随着网络用户增长，数据流量持续、快速增长，同时未来5G基站密集组网连接均将带动光纤需求持续增长，公司将充分受益，且公司在硅光、光模块、5G芯片等高新技术领域均有布局，伴随着新产品新技术的突破和商用落地，为公司未来发展打开了想象空间。 (三) 两融标的券事件一览 图表 2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件类型 事件摘要 601881.SH 中国银河 诉讼公告 诉讼结果为原告撤诉 600409.SH 三友化工 诉讼公告 诉讼结果为原告胜诉 600751.SH 海航科技 增发终止 公司决定终止本次重组事项 000626.SZ 远大控股 违规行为 因业绩预测结果不准确或不及时，被给予公开批评 000488.SZ 晨鸣纸业 股权收购 公司以自有资金认购道一泉资管新增加的注册资本人民币1200万元，在协议签订之日起5日内实缴到位货币资金人民币400万元。本次增资完成后，公司将占道一泉资管增资扩股后注册资本的20%，道一泉资管名称变更为“晨鸣（青岛）资产管理有限公司”。 000671.SZ 阳光城 股权激励 拟向激励对象授予的股票期权数量为34,500万份 002130.SZ 沃尔核材 配股 本次配股：10配3 600256.SH 广汇能源 股权收购 以现金方式收购新疆华通投资公司持有的公司控股子公司新疆红淖三铁路有限公司17.4620%股权。经双方友好协商，确定本次交易价格为70,732万元 600800.SH 天津磁卡 股权转让 股东大会通过 600805.SH 悦达投资 股权收购 悦达投资拟收购悦达汽车发展有限公司持有的江苏悦达专用车有限公司100%股权，交易价格9,597.87万元 规范、专业、创新