甲醇期货日报：甲醇筑底结束，重心积极攀升

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 甲醇筑底结束 重心积极攀升 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇逐步企稳，回到五日均线上方运行，重心积极攀升，上破2000整数关口，录得久违大阳线。国内甲醇现货市场跟随好转，沿海与内地市场价格均走高。西北主产区企业报价上调，北线地区主流参考1900元/吨，南线地区主流参考1940-1950元/吨。周初企业主动报盘不多，但出货情况未有明显改善。贸易商试探性报涨，甲醇成交重心有所上移，市场低价货源减少。持货商逢高排货为主，但下游市场采购积极性欠佳，放量情况一般。沿海地区缓慢去库存过程启动，库存压力略有缓解。经过前期深度调整，甲醇筑底基本结束，期价超跌反弹，短期谨慎看涨。 一、期货行情 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、港口库存 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 五、主力合约持仓 .......................................................................... 4 六、仓单数量 .............................................................................. 5 七、装置运行动态 .......................................................................... 5 八、主要下游产品价格 ...................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年11月25日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 010002000300040002015-11-252016-02-252016-05-252016-08-252016-11-252017-02-252017-05-252017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-250200000040000002015-11-252016-02-252016-05-252016-08-252016-11-252017-02-252017-05-252017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-25成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2007 2008 1939 3.19 2688770 43368 1808298 -139378 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 010002000300040002015-11-252016-02-252016-05-252016-08-252016-11-252017-02-252017-05-252017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-25福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005002015-11-222016-02-222016-05-222016-08-222016-11-222017-02-222017-05-222017-08-222017-11-222018-02-222018-05-222018-08-222018-11-222019-02-222019-05-222019-08-222019-11-22FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-11-22 264.18 212.50 201.00 242.50 2019-11-21 264.18 212.50 204.00 242.50 日度变化 0.00 0.00 -3.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区：甲醇市场重心上移，北线地区主流参考1900元/吨，南线地区主流参考1940-1950元/吨，各家报价及出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场稳中有升，关中地区主动报盘不多，陕北地区主流价格1940元/吨，各家报价及出货有待观察。 山西地区：甲醇市场窄幅震荡，有1850-1960元/吨听闻，部分等待西北新价指引。 鲁南地区：甲醇市场小幅上移，当地主力生产企业出厂报价2000-2030元/吨，日内交投尚可。 河南地区：甲醇市场窄幅调整，当地部分工厂商谈1940-1950元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场继续“抬阶而上”，现货成交1960-2000元/吨自提。商家攻守同盟且控量排货，价格继续调涨，成交重心跟随而上。 华南地区：甲醇市场重心提升，日内商谈在1960-2010元/吨。 三、港口库存 0204060801002015-07-212015-11-212016-03-212016-07-212016-11-212017-03-212017-07-212017-11-212018-03-212018-07-212018-11-212019-03-212019-07-212019-11-21江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-07-212015-11-212016-03-212016-07-212016-11-212017-03-212017-07-212017-11-212018-03-212018-07-212018-11-212019-03-212019-07-212019-11-21甲醇港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月21日，江苏甲醇库存在73万吨，下降5.5万吨，常州、南通等地库区货物继续发往鲁南等地套利，库存下降明显，太仓等地货源积极周边发货为主，排货量明显增多，尤其是船运发货量提升，江苏整体可流通货源在23.4万吨。浙江地区甲醇库存在25.27万吨，下降1.97万吨。近期到港的进口船货依然缓慢卸货入库中，整体可流通货源在0.4万吨附近。华南地区甲醇库存在9.68万吨，减少0.22万吨，可流通甲醇货源在9万吨附近。福建地区甲醇库存3.4万吨附近，增加0.1万吨，可流通货源在3.2万吨。 随着价格大幅调整，甲醇步入缓慢去库存阶段，沿海地区库存下降至111.35万吨，下跌7.59万吨，整体可流通货源预估在36万吨。据不完全统计，从11月下旬至12月上旬甲醇进口船货到港量在54.02万-55万吨附近。1非伊朗船货到港量明显增多，尤其是南美洲（特立尼达货源）到港量增多，11月底至12 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 月上旬伊朗船货到港量同样激增。进口量依旧较大，下游刚需维持稳定，虽然甲醇港口库存已经连续回落，但消化速度较为缓慢，库存压力有所缓解。 四、价差基差 甲醇2001与2005合约价差为-79，近月合约走势略弱。期货积极攀升，现货仍处于贴水状态，基差为-27。 -800-40004008002015-11-252016-02-252016-05-252016-08-252016-11-252017-02-252017-05-252017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-251月-5月5月-9月9月-1月-600-300030060090012002015-11-252016-02-252016-05-252016-08-252016-11-252017-02-252017-05-252017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-25江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006007002015-11-252016-02-252016-05-252016-08-252016-11-252017-02-252017-05-252017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-25-500-300-10010030050070090011002015-11-252016-02-252016-05-252016-08-252016-11-252017-02-252017-05-252017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-25 图4-3 01与05价差 图4-4 江苏地区与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 -400-20002004006