甲醇期货日报：甲醇重心攀升 仍有上行可能

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇重心攀升 仍有上行可能 （评级：震荡） 总结与操作建议： 央行突然降准，大宗商品走强，大面积飘红。投资者信心受提振，甲醇重心积极攀升。国内甲醇现货市场跟涨情绪明显，报价稳中有升。西北主产区企业节后报盘有限，实际出货情况有待观察。下游企业维持按需采购，市场交投情况一般，高价货源成交遇阻。持货商存在挺价意向，低价惜售。金九结束步入银十，传统需求旺季不及市场预期，港口库存回落有限。甲醇价格居高不下，下游企业生产利润被挤压，多适量逢低补货。短期内，甲醇仍有上行可能，但空间预计有限，3400关口附近承压。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年10月8日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-06-082013-10-082014-02-082014-06-082014-10-082015-02-082015-06-082015-10-082016-02-082016-06-082016-10-082017-02-082017-06-082017-10-082018-02-082018-06-082018-10-080100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-06-082013-10-082014-02-082014-06-082014-10-082015-02-082015-06-082015-10-082016-02-082016-06-082016-10-082017-02-082017-06-082017-10-082018-02-082018-06-082018-10-08成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 3325 3328 3216 3.00 726506 -424880 627454 -72088 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-06-082014-10-082015-02-082015-06-082015-10-082016-02-082016-06-082016-10-082017-02-082017-06-082017-10-082018-02-082018-06-082018-10-08福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002014-06-052014-10-052015-02-052015-06-052015-10-052016-02-052016-06-052016-10-052017-02-052017-06-052017-10-052018-02-052018-06-052018-10-05FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-10-05 411.31 414.50 371.00 437.50 2018-10-04 404.62 414.50 367.00 437.50 日度变化 6.69 0.00 4.00 0.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场稳中有升，南北线主流价格在3000元/吨以上，具体各家报价及出货情况有待观察。 陕西地区：甲醇市场弱势整理，关中地区部分报价3030-3050元/吨，出货有待观察；陕北地区主流3000元/吨，实际报价有待观察。 山西地区：甲醇市场整理为主，报价有2950-3050元/吨，节后各家报盘有限，以稳为主 鲁南地区：甲醇市场维持高位，当地工厂报价陆续上涨，目前当地主力工厂报价3200-3330元/吨，高端价格成交受阻，场内成交一般。 河南地区：甲醇市场弱势整理，当地部分厂家商谈有3080-3200元/吨附近。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场向上运动，现货报盘推高至3340-3480元/吨自提，高低差价拉宽，刚需补货人士增多，顾有货者积极拉高报盘，放量增多。 华南地区：甲醇市场稳中有升，日内主流商谈成交在3540-3600元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-272015-07-272015-09-272015-11-272016-01-272016-03-272016-05-272016-07-272016-09-272016-11-272017-01-272017-03-272017-05-272017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-27江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-272015-07-272015-09-272015-11-272016-01-272016-03-272016-05-272016-07-272016-09-272016-11-272017-01-272017-03-272017-05-272017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-27 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至09月27日，江苏甲醇库存在44.3万吨，下降3.79万吨。近期内地汽运以及船运抵达江苏数量积极缩减，区域内消化固有库存为主，江苏部分固有库存现货流向下游工厂，整体可流通货源在12.55万吨附近。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在21.25万吨，缩减0.66万吨，近期进口和国产船货集中到港，但卸货入库时间十分缓慢。部分船货仍旧排队卸货当中，整体可流通货源在0.6万吨附近。华南地区甲醇库存在8.9万吨，增加3.4万吨，可流通甲醇货源在8.2万吨附近。福建地区甲醇库存在2.6万吨附近，减少0.1万吨，可流通货源在2.5万吨附近。 甲醇期货日报 目前，沿海地区甲醇库存下降至77.05万吨，整体可流通货源预估在23.85万吨附近。初步估算，预计沿海地区9月底至10月上旬，抵港的进口船货数量在20.31万-21万吨。近期东南亚等地均存在供应缺口，9月底至10月份仍有部分国产货和保税货出口至东南亚区域套利，10月份出口量改善或较为可观。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为268，远月合约走强，处于升水状态。期货积极拉升，现货处于升水状态，基差为75。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-10-082014-02-082014-06-082014-10-082015-02-082015-06-082015-10-082016-02-082016-06-082016-10-082017-02-082017-06-082017-10-082018-02-082018-06-082018-10-081月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-10-082014-02-082014-06-082014-10-082015-02-082015-06-082015-10-082016-02-082016-06-082016-10-082017-02-082017-06-082017-10-082018-02-082018-06-082018-10-08江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -800-600-400-20002004006002013-08-312013-12-312014-04-302014-08-312014-12-312015-04-30