甲醇期货日报：甲醇淡季不淡 重心积极攀升

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇淡季不淡 重心积极攀升 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇主力合约1901高位短暂调整，多头持仓不断增加，回调幅度较为有限。人民币不断贬值，市场追涨热情不减。受到市场资金及情绪的影响，主力合约增仓明显，盘面出现暴涨，甲醇上破3400整数关口，最高触及3408，逼近涨停板，不断刷新年内高点，呈现淡季不淡的特征。西北主产区企业报价稳中上调，但实际出货情况有待观察。部分贸易商顺势上推报价，市场僵持整理，交投不温不火。下游市场面对高成本压力，刚需采购为主，买气不足。金九银十需求旺季预期，下游企业备货意向并不高。沿海与内地价差套利窗口开启，部分国产低价货源流向沿海地区补充市场。同时，进口船货近期到港比较集中，甲醇港口库存继续回升。传统需求依旧处于淡季，甲醇终端需求疲弱，后期库存或将进一步累积。国际甲醇市场僵持整理，需求转弱，欧美地区积极下滑。甲醇装置运行负荷不断提升，但下游消耗比较稳定，供需面支撑并不强，盘面持续上行缺乏动能，上方3500附近承压。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年8月15日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-05-142013-08-142013-11-142014-02-142014-05-142014-08-142014-11-142015-02-142015-05-142015-08-142015-11-142016-02-142016-05-142016-08-142016-11-142017-02-142017-05-142017-08-142017-11-142018-02-142018-05-142018-08-140100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-05-142013-08-142013-11-142014-02-142014-05-142014-08-142014-11-142015-02-142015-05-142015-08-142015-11-142016-02-142016-05-142016-08-142016-11-142017-02-142017-05-142017-08-142017-11-142018-02-142018-05-142018-08-14成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 3361 3408 3249 3.22 2152684 1386266 835934 232176 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002015-06-142015-08-142015-10-142015-12-142016-02-142016-04-142016-06-142016-08-142016-10-142016-12-142017-02-142017-04-142017-06-142017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018-04-142018-06-142018-08-14福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002014-06-132014-08-132014-10-132014-12-132015-02-132015-04-132015-06-132015-08-132015-10-132015-12-132016-02-132016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018-08-13FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-08-13 382.89 393.00 #N/A 434.00 2018-08-10 382.89 393.00 349.00 434.00 日度变化 0.00 0.00 #N/A 0.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场稳中有升，北线地区部分报价2580-2620元/吨，南线地区报价2600元/吨，出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场高位整理，关中地区暂时参考2660-2790元/吨，陕北地区2550-2600元/吨，出货有待观察。 山西地区：甲醇市场稳中有升，商谈有2700-2750元/吨。 鲁南地区：甲醇市场顺势上推，当地主力工厂报价2900-2980元/吨，期货及沿海地区推涨，市场报价跟随走高，少数低价也有。 河南地区：甲醇市场僵持整理，当地部分厂家商谈有2850元/吨附近自提，部分贸易商新单暂不报价，观望为主。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场阴跌，现货报盘至3220-3380元/吨，虽然价格拔高，但业者多抵触高价介入，整体现货放量稀疏。 华南地区：甲醇市场窄幅整理，日内主流商谈成交在3300-3400元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-04-092015-06-092015-08-092015-10-092015-12-092016-02-092016-04-092016-06-092016-08-092016-10-092016-12-092017-02-092017-04-092017-06-092017-08-092017-10-092017-12-092018-02-092018-04-092018-06-092018-08-09江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-04-092015-06-092015-08-092015-10-092015-12-092016-02-092016-04-092016-06-092016-08-092016-10-092016-12-092017-02-092017-04-092017-06-092017-08-092017-10-092017-12-092018-02-092018-04-092018-06-092018-08-09 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至08月09日，江苏甲醇库存在33.75万吨，略有增加7.09万吨。内地船货和河南等地汽运货源陆续抵达江苏区域，太仓地区少量天津船货“流入”，加之近期进口船货集中到港卸货，库存累积明显。整体走货量积极提升，江苏可流通货源在6.8万吨。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在19.2万吨，增加1.33万吨。内地和进口船货同样陆续抵达宁波和乍浦区域，重要下游工厂库存积极提升中，整体可流通货源在0.5万吨。近期天津和京唐港集港极为缓慢，船运发货至华东时间有所拉长。华南（不加福建地区）地区甲 甲醇期货日报 醇库存在10.4万吨，增加2.4万吨，可流通甲醇货源在10万吨附近。福建地区甲醇库存在2.2万吨附近，减少0.5万吨，可流通货源在2万吨附近。 目前，沿海地区甲醇库存上升至65.55万吨，整体可流通货源预估在19.3万吨附近。初步估算，预计沿海地区08月10日至08月26日抵港的进口船货数量在19.58万-20万吨,，部分进口货源集中在8月底抵达华东和华南区域。 四、价差与基差 甲醇1809与1901合约价差为-156，远月合约走强，处于升水状态。期货积极攀升，现货处于小幅贴水状态，基差为-61。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-08-142013-11-142014-02-142014-05-142014-08-142014-11-142015-02-142015-05-142015-08-142015-11-