甲醇期货周报：甲醇筑底尚未结束

甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇筑底尚未结束 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇先抑后扬，重心继续下探，刷新近期新低。油价表现低迷，打压化工品走势。国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格整体回落。前期停车检修装置恢复生产，加之部分新增装置投产，甲醇开工水平提升。主产区企业新签订单走低，部分下调出厂报价积极排货。下游企业心态谨慎，市场观望情绪加浓。甲醇价格调整后，烯烃企业生产利润情况有所改善，生产热情尚可。正值传统需求淡季，对甲醇消耗有限。甲醇终端需求跟进不足，业者存在看空预期。下游市场多刚需拿货，高价成交遇阻，交投不温不火。受到大风天气的影响，内贸和进口船货到港卸货较为缓慢。甲醇港口库存窄幅回落，但依旧处于偏高水平。持货商降价排货避险，导致甲醇商谈区间下移。市场空头占据上风，甲醇筑底尚未结束，盘面仍有回调风险。 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、国内甲醇市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、甲醇开工率及装置运行情况 .............................................................. 4 五、甲醇主要下游开工率统计 ................................................................ 5 六、价差及基差走势 ........................................................................ 6 七、主力合约持仓报告 ...................................................................... 6 八、相关股票 .............................................................................. 7 甲醇期货周报 Methanol Weekly Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年12月29日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 050010001500200025003000350040002013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-282018-04-282018-08-282018-12-28 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇主连周K线图 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：文华财经，方正中期研究院 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-12-282014-03-282014-06-282014-09-282014-12-282015-03-282015-06-282015-09-282015-12-282016-03-282016-06-282016-09-282016-12-282017-03-282017-06-282017-09-282017-12-282018-03-282018-06-282018-09-282018-12-28成交量02000004000006000008000001000000120000014000002013-12-282014-03-282014-06-282014-09-282014-12-282015-03-282015-06-282015-09-282015-12-282016-03-282016-06-282016-09-282016-12-282017-03-282017-06-282017-09-282017-12-282018-03-282018-06-282018-09-282018-12-28持仓量 图1-3 甲醇活跃合约成交量 图1-4 甲醇活跃合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 日期 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交变化 持仓量 持仓变化 2018-12-28 2388 2453 2306 -2.53 11090676 -825314 1043890 -72740 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、国内甲醇市场分析 1001502002503003504004505002014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-282018-04-282018-08-282018-12-28FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港0500100015002000250030003500400045002014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-282018-04-282018-08-282018-12-28福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格整体回落。前期停车检修装置恢复生产，加之部分新增装置投产，甲醇开工水平提升。主产区企业新签订单走低，部分下调出厂报价积极排货。下游企业心态谨慎，市场观望情绪加浓。甲醇价格调整后，烯烃企业生产利润情况有所改善，生产热情尚可。正值传统需求淡季，对甲醇消耗有限。甲醇终端需求跟进不足，业者存在看空预期。下游市场多刚需拿货，高价成交遇阻，交投不温不火。 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理。北线地区报价1850-1870元/吨，部分出货好转，现已停售；南线地区报价1850-1900元/吨，签单顺利。 陕西地区：甲醇市场弱势整理，关中地区报价1920-2010元/吨，整体签单顺利；陕北地区报价1900元/吨，部分货源供给烯烃，出货平稳。 山西地区：甲醇市场区间弱势整理，有1930-2000元/吨附近商谈，长治听闻2000元/吨附近，大同装置计划今日恢复。 鲁南地区：甲醇市场弱势整理，当地工厂报价维持2080-2130元/吨,。企业降价后出货略有好转，但终端接货积极性依然欠佳。 河南地区：甲醇市场略显僵持，当地部分工厂有2050元/吨。 江苏地区：甲醇市场弱跌，现货报盘2290-2400元/吨自提。有货者继续调整排货价格，但需求依然不温不火，整体现货方放量欠佳。 华南地区：甲醇市场暂稳整理，日内主流商谈有2350-2490元/吨，成交清淡。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2018-12-28 341.92 262.53 294.93 297.49 2018-12-21 341.09 267.51 296.03 302.50 周度变化 1 -5 -1 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 基于传统节假日考虑，无论是亚洲区域还是欧美区域均成交放量稀疏，持货商多维持固有报盘。 中国甲醇外盘成交放量稀疏，有货者谨慎报盘排货。远月到港的伊朗船货主动现货报盘不多且多意向平水排货，年底多数人士考虑到自身头寸和资金多不敢盲目入市采买。另外，部分伊朗厂家多在和中国业者进行明年长约商谈事宜，递报盘相差甚远，无论是非伊朗长约还是伊朗长约商谈均十分艰难。 需求低迷，假期气氛浓郁，场内采买兴致不高，东南亚、台湾和印度等地依然弱势整理为主。韩国地区少数人士还盘偏低；台湾地区缺乏稳固递报盘听闻；近期东南亚当地部分厂家多往中国销售现货而非东南亚当地销售，有货者低价不出，当地库存化进程依然缓慢；印度市场稳中偏弱。 欧美甲醇市场窄幅推高。美国远月价格略有推涨，但受到节日气氛影响，有货者多挺价报盘；欧洲地区较上周重心略有推涨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-08-272015-10-272015-12-272016-02-272016-04-272016-06-272016-08-272016-10-272016-12-272017-02-272017-04-272017-06-272017-08-272017-10-272017-12-272018-02-272018-04-272018-06-272018-08-272018-10-272018-12-27江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-08-272015-10-272015-12-272016-02-272016-04-272016-06-272016-08-272016-10-272016-12-272017-02-272017-04-272017-06-272017-08-272017-10-272017-12-272018-02-272018-04-272018-06-272018-08-272018-10-272018-12-27 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至12月27日，江苏甲醇库存在45.45万吨，上涨1.8万吨。其中，太仓地区库存积极上涨至27.5万吨，张家港库存下降至7.5万吨，江阴地区库存在2.01万吨，常州地区库存下降至1.8万吨，南通地区库存在0.65万吨。仅有少量内地货源抵达江阴常州等地，太仓等地货源多流向江苏和浙江等地下游工厂以及贸易商，少数船货发往江苏其他区域。整体发货（汽运和船运）量缩减明显，整体可流通货源11