甲醇期货日报：基本面偏弱 甲醇筑底未结束

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 基本面偏弱 甲醇筑底未结束 （评级：震荡） 总结与操作建议： 12月制造业PMI录得49.4，为2016年8月以来首次落入收缩区间，财新中国制造业PMI降至49.7，为2017年6月以来首次落入收缩区间，经济下行压力加大。节后归来，工业品普遍低迷，国际油价持续下行。甲醇走势相对偏强，重心窄幅上移，录得四连阳。国内甲醇现货市场弱势整理，价格有所松动。西北主产区企业主动报盘不多，新单价格平稳，出货情况有待观察。下游市场需求疲弱，烯烃企业刚需采购为主，传统需求消耗有限，导致交投不温不火。部分持货商积极降价排货，甲醇商谈价格走低，日内放量一般。港口库存消化滞缓，压力不减。市场存在看空情绪，出货意向增强。受到年底部分国外长约合同取消的影响，可售非伊朗现货大幅增多，后期进口甲醇仍不在少数。甲醇基本面偏弱，筑底尚未结束，期价上行空间不大。。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年1月2日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-09-022014-01-022014-05-022014-09-022015-01-022015-05-022015-09-022016-01-022016-05-022016-09-022017-01-022017-05-022017-09-022018-01-022018-05-022018-09-022019-01-020100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-09-022014-01-022014-05-022014-09-022015-01-022015-05-022015-09-022016-01-022016-05-022016-09-022017-01-022017-05-022017-09-022018-01-022018-05-022018-09-022019-01-02成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2396 2422 2383 0.34 1209632 -686600 1060628 16738 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-09-022015-01-022015-05-022015-09-022016-01-022016-05-022016-09-022017-01-022017-05-022017-09-022018-01-022018-05-022018-09-022019-01-02福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-282018-04-282018-08-282018-12-28FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-12-28 341.92 262.53 294.93 297.49 2018-12-27 341.92 262.53 296.03 297.49 日度变化 0.00 0.00 -1.09 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场弱势整理，北线地区部分报价1830-1850元/吨，出货有待观察；南线地区主动报盘不多，报价及出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理，关中地区报价1920-2010元/吨，出货有待观察；陕北地区新价为主，报价及出货有待观察。 山西地区：甲醇市场报盘有限，有1930-2000元/吨附近商谈，节后主动报盘有限。 鲁南地区：甲醇市场暂稳整理，当地主流工厂2100-2130元/吨，下游维持按需采购，场内交投不温不火。 河南迪曲：甲醇市场弱势下行，当地部分工厂新单有2000元/吨，贸易商商谈节前2050元/吨，新单报盘不足。 江苏地区：甲醇市场不温不火，现货报盘2340-2400元/吨自提。受到河南等地积极降价影响，下游等等工厂意向买入内地送到价格，常州等地库区现货日内排货相对一般。 华南地区：甲醇市场窄幅下滑，日内商谈有2400-2500元/吨，气氛偏冷清。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-08-272015-10-272015-12-272016-02-272016-04-272016-06-272016-08-272016-10-272016-12-272017-02-272017-04-272017-06-272017-08-272017-10-272017-12-272018-02-272018-04-272018-06-272018-08-272018-10-272018-12-27江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-08-272015-10-272015-12-272016-02-272016-04-272016-06-272016-08-272016-10-272016-12-272017-02-272017-04-272017-06-272017-08-272017-10-272017-12-272018-02-272018-04-272018-06-272018-08-272018-10-272018-12-27 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月27日，江苏甲醇库存在45.45万吨，上涨1.8万吨。其中，太仓地区库存积极上涨至27.5万吨，张家港库存下降至7.5万吨，江阴地区库存在2.01万吨，常州地区库存下降至1.8万吨，南通地区库存在0.65万吨。仅有少量内地货源抵达江阴常州等地，太仓等地货源多流向江苏和浙江等地下游工厂以及贸易商，少数船货发往江苏其他区域。整体发货（汽运和船运）量缩减明显，整体可流通货源11.41万吨附近。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在22.88万吨，增加0.26万。内贸和进口船货卸货入库仍旧缓慢，整体可流通货源在0.5万吨附近。受到大风天气的影响，从12月26日开始长江再度封航，近期部分 甲醇期货日报 进口和内贸船货到港卸货入库时间再度放缓。华南地区甲醇库存在7.1万吨，减少1.3万吨，整体可流通甲醇货源在5.8万吨附近。福建地区甲醇库存在2万吨附近，减少0.9万吨，整体可流通货源在1.6万吨。 目前，沿海地区甲醇库存略有回落，下降至77.43万吨，但库存压力依旧较大，整体可流通货源预估在19.31万吨附近。据不完全统计，从12月底至2019年1月中旬，中国进口船货到港量在33.48万-34万吨。近期在华南和江苏差价相对较大的情况下，后期部分进口船货计划定港去去往华南。12月底至1月初仍有部分船货转口，预估2.8-3万吨。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为-84，远月合约走强。期货窄幅回升，现货处于小幅贴水状态，基差为-96。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-09-022014-01-022014-05-022014-09-022015-01-022015-05-022015-09-022016-01-022016-05-022016-09-022017-01-022017-05-022017-09-022018-01-022018-05-022018-09-022019-01-021月-5月5月-9月9月-1月-600-400-2000200400600800100012002013-09-022014-01-022014-05-022