甲醇期货日报：甲醇震荡筑底 重心窄幅推升

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇震荡筑底 重心窄幅推升 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇震荡筑底，逐步企稳，重心窄幅推升。国内甲醇现货市场气氛好转，价格试探性上涨。西北主产区企业签单顺利，出货平稳，大部分停售，报价暂稳整理。部分下游企业补空需求带动下，甲醇成交价格稳中有升。市场参与者心态好转，贸易商积极跟涨，但尚未达到量价齐升的效果，日内仍以低价货源成交为主。甲醇下游刚需稳定，部分商家依旧观望为主。国际市场主动报盘不多，价格继续下探。甲醇港口库存处于高位，消化速度缓慢。目前业者观点多空分歧，期价难免反复，01合约面临移仓换月，操作上可逢低布置05合约多单。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年12月5日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-12-052014-04-052014-08-052014-12-052015-04-052015-08-052015-12-052016-04-052016-08-052016-12-052017-04-052017-08-052017-12-052018-04-052018-08-050100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-12-052014-04-052014-08-052014-12-052015-04-052015-08-052015-12-052016-04-052016-08-052016-12-052017-04-052017-08-052017-12-052018-04-052018-08-05成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2477 2478 2300 7.32 3507914 370554 987364 -216126 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-08-052014-12-052015-04-052015-08-052015-12-052016-04-052016-08-052016-12-052017-04-052017-08-052017-12-052018-04-052018-08-052018-12-05福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002013-12-042014-04-042014-08-042014-12-042015-04-042015-08-042015-12-042016-04-042016-08-042016-12-042017-04-042017-08-042017-12-042018-04-042018-08-042018-12-04FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-12-04 348.61 267.50 290.97 352.54 2018-12-03 341.09 267.50 298.93 352.54 日度变化 7.52 0.00 -7.97 0.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区报价1920-1950元/吨，签单顺利，大部分停售；南线地区报价1950-2000元/吨，出货顺利。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理。关中地区报价2030-2120元/吨，签单顺利，部分停售；陕北地区报价2000元/吨，除部分货源供给烯烃外，签单顺利。 山西地区：甲醇市场弱势整理，有2050-2120元/吨附近商谈。 鲁南地区：甲醇市场报价试探性小涨，当地主力工厂2270-2320元/吨。部分下游阶段性补仓带动需求，场内成交气氛略有好转。 河南地区：甲醇市场僵持观望，当地部分厂家停售，新单待涨，贸易商商谈2250元/吨，出货待观察。 江苏地区：甲醇市场挺价，现货报盘2490-2550元/吨自提。虽然整体现货价格推高，但整体并未有达到量价齐升局面，仍以低价现货放量为主。 华南地区：甲醇市场交投安静，日内主流商谈2480-2550元/吨，日内有略低成交。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-07-292015-09-292015-11-292016-01-292016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-29江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-07-292015-09-292015-11-292016-01-292016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-29 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月29日，江苏甲醇库存在40.4万吨，上涨0.85万吨。受到11月26日凌晨开始长江封航牵制，部分进口船货仍未有如期卸货入库，多停留在长江口岸。江苏甲醇仍多以车辆进出装卸货物为主，但受到大雾江苏部分区域车辆限行影响，部分区域车提发货数量受到影响，区域内货源流动受限。内地和港口套利窗口始终关闭，太仓出罐价格明显低于内地送到港口价格，中下游用户延续适量从太仓区域采买补库节奏，发货量继续提升，整体可流通货源在9.9万吨附近。浙江地区甲醇库存在23.28万吨，下降0.8万吨，进口船货到港极少，多消化固有库存，整体可流通货源在1.1万吨附近。华南（不加福建地区）地 甲醇期货日报 区甲醇库存在8万吨，减少2.5万吨，整体可流通甲醇货源在6万吨附近。福建地区甲醇库存在3.5万吨附近，减少0.8万吨，整体可流通货源在2.5万吨附近。 目前，沿海地区甲醇库存窄幅回落，下降至75.18万吨，整体可流通货源预估在19.5万吨附近。初步估算，预计沿海地区11月30日至12月16日抵达的进口船货数量在38.56万-39万。基于近期华南和江苏重要库区罐容紧张考虑，后期频繁改港的进口船货依然存在。11月底至12月中旬伊朗船货仍旧为集中到港，受到长江解封后，太仓转口船货将逐步正常发货，12月上中下旬仍有部分船货从华东和华南转口至越南和印尼地区。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为-78，远月合约走强。期货继续回升，现货处于小幅升水状态，基差为13。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-12-052014-04-052014-08-052014-12-052015-04-052015-08-052015-12-052016-04-052016-08-052016-12-052017-04-052017-08-052017-12-052018-04-052018-08-052018-12-051月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-12-052014-04-052014-08-052014-12-052015-04-052015-08-052015-12-052016-04-052016-08-052016-12-052017-04-052017-08-052017-12-052018-04-052018-08-052018-12-05江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4