甲醇期货及期权周报：甲醇阶段性筑底结束，期价有望修复

甲醇期货及期权周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇阶段性筑底结束 期价有望修复 总结与操作建议： 甲醇再度测试1640支撑位，形成双底结构，重心逐步企稳回升，站稳五日均线支撑，并意欲测试1800关口。国内甲醇现货市场走势分化，内地市场价格窄幅抬升，沿海地区弱势整理为主。西北地区部分装置临时停车，主产区开工负荷下降。但山东、湖北、山西等地区部分装置恢复运行，甲醇整体开工水平窄幅下降。节后仍有装置存在检修计划，甲醇供应端压力释放。厂家报价偏低，部分签单顺利，整体出货情况尚可。下游市场节前备货意向不高，延续刚需采购为主。大多数烯烃装置运行平稳，开工水平变化有限。传统需求方面仍无明显好转，对甲醇需求不温不火。贸易商试探性上调报价，但由于主动询盘匮乏，导致现货成交放量不足。受到沿海地区罐容紧张的影响，进口船货延迟到港，卸货速度缓慢。甲醇港口库存维持在110万吨水平以上，难以快速消化，主要受到进口货源增加而需求又难以提升的影响。近期国际甲醇报价弱势回调，但仍存在进口套利空间。甲醇基本面未有明显改变，阶段性筑底结束，期价有望窄幅反弹，进行修复，操作上可逢低轻仓试多。 甲醇期货及期权周报 Weekly Report On Methanol Futures And Options 作 者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2020年5月1日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货及期权周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 2 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 3 四、装置运行负荷 .......................................................................... 4 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、主力合约持仓 .......................................................................... 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 甲醇期货及期权周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 010002000300040002015-04-302015-08-312015-12-312016-04-302016-08-312016-12-312017-04-302017-08-312017-12-312018-04-302018-08-312018-12-312019-04-302019-08-312019-12-312020-04-30 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 资料来源：Wind，方正中期研究院 010000002000000300000040000002018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-02-282019-04-302019-06-302019-08-312019-10-312019-12-312020-02-292020-04-30成交量050000010000001500000200000025000002018-04-242018-06-242018-08-242018-10-242018-12-242019-02-242019-04-242019-06-242019-08-242019-10-242019-12-242020-02-242020-04-24持仓量 图1-2 甲醇活跃合约成交量 图1-3 甲醇活跃合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约18811844188117385.0818974685986989241992505合约17161697172716193.31202571-39754645689-7024509合约17861749178816365.564961816-1670117800523-73592收盘价 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货及期权周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、现货市场动态 01002003004005002015-12-292016-04-292016-08-292016-12-292017-04-292017-08-292017-12-292018-04-292018-08-292018-12-292019-04-292019-08-292019-12-292020-04-29FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港010002000300040002015-12-302016-04-302016-08-312016-12-312017-04-302017-08-312017-12-312018-04-302018-08-312018-12-312019-04-302019-08-312019-12-312020-04-30福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场表现不一，内地走势略强于沿海市场。西北地区新单上涨，整体出货顺利，多数货源供给烯烃。鲁南地区区域供应减少，下游节前刚需采购，成交尚可。山西、河南、河北、西南地区止跌反涨，成交尚可。沿海甲醇市场维持稳中窄幅震荡，虽然持货商试图排货，但需求难以提升，出货不畅。随着月底补空交货需求增加，持货商再度拉高排货，成交重心再度上移。 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区1350-1380元/吨，整体出货顺利，南线地区1350-1360元/吨，部分货源供给烯烃。 陕西地区：甲醇市场盘整运行，关中地区1480-1530元/吨，签单不温不火；陕北地区1320-1330元/吨，签单顺利，部分货源供给烯烃。 山西地区：甲醇市场区间盘整，报价有1400-1480元/吨。 鲁南地区：甲醇市场盘整震荡，部分主力生产企业出厂报价1590-1620元/吨，区域内主力装置将陆续检修，供应预期偏紧，终端维持刚需。 河南地区：甲醇市场窄幅上移，当地工厂有1500-1550元/吨。 江苏地区：甲醇市场零星放量成交，现货成交在1650-1680元/吨附近自提，持货商低出不愿，拉高排货不畅，日内多以小单现货成交为主。 华南地区：甲醇市场波动有限，商谈在1630-1670元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2020-04-29 195.62 167.50 146.00 177.50 2020-04-22 215.69 162.50 154.00 177.50 周度变化 -20 5 -8 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货及期权周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 全球甲醇多数区域弱势回撤，中国、印度和欧美等地区域皆有不同程度的回调。中国外盘甲醇市场重心继续下放，主动递盘匮乏，买盘依然谨慎，近期业者多单边买入价格合理的远月纸货，4月至6月沿海多数库区罐容过度紧张制约成交放量。亚洲甲醇其他区域市场弱势下滑：台湾当地弱势回调；东南亚弱势整理为主，买方多看少动；印度当地需求难有明显增量，前期阶段性补空过后，价格再度回撤。欧美甲醇市场继续下滑。欧洲甲醇市场价格回落，当地递盘价格继续下压，美国甲醇市场稳中回撤。近期欧洲部分甲醇装置降负运行，特立尼达整体665万吨/年甲醇装置，其中3#加起来185万吨/年甲醇装置停车检修中；美国一套175万吨/年甲醇装置停车检修中。 三、港口库存跟踪 0204060801002015-08-312015-12-312016-04-302016-08-312016-12-312017-04-302017-08-312017-12-312018-04-302018-08-312018-12-312019-04-302019-08-312019-12-312020-04-30江苏浙江广东福建03060901201502015-08-312015-12-312016-04-302016-08-312016-12-312017-04-302017-08-312017-12-312018-04-302018-08-312018-12-312019-04-302019-08-312019-12-312020-04-30 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 整体 可流通 2020-04-30 68.85 28.70 11.50 3.70 112.75 31.80 2020-04-23 62.55 30.70 11.85 3.70 108.80 33.90 周度变化 6.30 -2.00 -0.35 0.00 3.95 -2.10 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截止4月底，江苏甲醇库存在68.85万吨，上涨6.3万吨，虽然近期进口船货集中到港，但抵达江苏公共仓储的船货卸货速度“拖沓”，抵达重要下游工厂库区船货增多，整体提货量较上周略有缩减，可流通货源在16.7万吨附近。浙江地区甲醇库存在28.7万吨，下跌2万吨，可流通货源在0.5万吨附近，船货卸货