LME(铅)市微观特征图解：CASH/3M略有扩大

LME（铅）市微观特征图解（0618）：cash/3m略有扩大 五矿期货研究所 陈远 要点 LME铅市场微观结构特征 伦铅cash/3m贴水从6.75美金/吨略扩大至9美金/吨，并无如预期般收窄，衬托周三主交割日似并无现货紧张。故需要注意周三过后伦铅的回落可能。当然，从隔月升贴水仍然偏紧等指标来看，回落幅度并不看大。宏观上注意周四美联储会议，尤其是其对利率的表态。 对沪铅，多单持有。 图1：现货/27个月远期曲线 1900200021002200230024002500CASH3M6M9M12M15M18M21M24M27M$/t2013-5-12013-5-312013-6-142013-6-17 注：远期曲线是将LME铅现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 变化不大 图2：现货/27个月隔月升贴水 (13)(11)(9)(7)(5)(3)(1)1357911131517CASH/1M4M/5M8M/9M12M/13M16M/17M20M/21M24M/25M$/t2012-10-312013-5-12013-6-142013-6-17 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量减少2568至124101手。成交量减少30763至32314。 图3：持仓量与价格 9101112131415162012/012012/022012/042012/052012/072012/092012/102012/122013/022013/032013/05万170018001900200021002200230024002500$/t持仓量（左）三月期（右） 库存减少4750至192600吨；注销仓单减少4900至134300。 图4：库存与注销仓单 151923273135392012/012012/022012/042012/062012/072012/092012/102012/122013/022013/032013/05万吨051015202530万吨库存（左）注销仓单（右） Cash/3月期现货贴水9美金/吨。 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系0755-23982336 或13760395650 Email: yuan.chen1017@gmail.com QQ: 1282885372