机械设备行业月度报告：工程机械需求稳步提升，油气勘探持续高景气

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 工程机械需求稳步提升，油气勘探持续高景气 2019年10月08日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 机械设备 -2.81 -0.19 10.95 沪深300 -3.39 0.31 15.91 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 刘崇武 研究助理 liucw@cfzq.com 0731-88954679 相关报告 1 《机械设备：机械行业2019年8月行业跟踪：工程机械业绩亮眼，光伏设备保持高景气度》 2019-09-04 2 《机械设备：机械行业2019年7月行业跟踪：重点关注业绩高增长的工程机械和油气装备》 2019-08-02 3 《机械设备：机械行业2019年6月行业跟踪：市场风险偏好提升，建议关注锂电设备和工程机械》 2019-07-02 重点股票 2018A 2019E 2020E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 三一重工 0.73 19.56 1.18 12.10 1.31 10.90 推荐 晶盛机电 0.45 33.09 0.54 27.57 0.68 21.90 推荐 恒立液压 0.95 40.53 1.36 28.31 1.61 23.91 推荐 杰瑞股份 0.64 42.20 1.14 23.69 1.42 19.02 谨慎推荐 中联重科 0.26 21.92 0.50 11.40 0.57 10.00 谨慎推荐 埃斯顿 0.12 75.42 0.15 60.33 0.20 45.25 谨慎推荐 美亚光电 0.64 51.73 0.77 43.00 0.96 34.31 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  2019年9月1日至9月30日申万机械设备指数上涨2.97%，沪深300指数上涨0.39%，上证综指上涨0.66%，创业板上涨2.27%。同期机械设备指数涨幅位居22行业第5位。子行业中，涨幅居前的为轻工装备、3C自动化和锂电池设备等板块，分别上涨4.55%、4.08%和3.97%。  2019年9月30日机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为24.28倍，估值水平处于历史后27.05%分位，滚动历史市盈率中位数为33.00倍；从中位数看，2019年9月30日机械板块市盈率中位数（TTM，剔除负值）为36.80倍，估值水平处于历史后27.23%分位，滚动历史市盈率中位数为46.31倍。维持行业“同步大市”评级，建议重点关注工程机械和油气设备板块。  挖掘机销量继续保持高增长，国产市占率持续提升。2019年8月份挖掘机销量为1.38万台，同比增长19.5%，销量继续维持在高位。其中国内市场销售1.16万台，同比增长14.5%，出口销售2277台，同比增长53.6%。其中三一、徐工和柳工挖掘机增速分别为27.5%、47.5%和42.7%，市占率分别为25.9%、14.9%和8.4%，三者增速均超过行业增速，国产挖掘机市占率持续提升。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工（600031.SH）以及成长性较高的恒立液压（601100.SH）。  油气勘探保持高景气度。10月3日，南天山脚下的博孜9井，经加砂压裂测试获高产工业油气流，折日产天然气41.82万方，凝析油115.15方，成为塔里木一年时间内，在南天山发现的又一个千亿方级大气田。此外，中石油今年在鄂尔多斯盆地新增探明地质储量3.58亿吨，预测地质储量6.93亿吨，发现了10亿吨级的庆城大油田；同时，在长宁－威远和太阳区块新增探明页岩气地质储量7409.71亿立方米，累计探明10610.30亿立方米，形成了四川盆地万亿方页岩气大气区。国内油气勘探保持高景气度，建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）和密封件龙头日机密封（300470.SZ）。  风险提示：宏观经济下行，贸易摩擦加剧，新能源车销量不及预期。 -12%-6%0%6%12%18%24%30%2018-102019-022019-06机械设备沪深300行业月度报告 机械设备 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场表现.................................................................................................................................. 3 2行业观点................................................................................................................................... 6 3重要数据................................................................................................................................. 16 4风险提示................................................................................................................................. 16 图表目录 图1：2019.9.1-2019.9.30申万一级行业涨跌幅 ....................................................................... 3 图2：2019.9.1-2019.9.30财富机械二级行业涨跌幅 ............................................................... 3 图3：2017.8.1-2019.9.30申万机械指数走势 ........................................................................... 4 图4：机械板块整体法市盈率估值 ........................................................................................... 5 图5：机械板块市盈率中位数估值 ........................................................................................... 5 图6：挖掘机月度累计销量及同比增速 ................................................................................... 6 图7：汽车起重机月度累计销量及同比增速 ........................................................................... 6 图8：装载机月度累计销量及同比增速 ................................................................................... 6 图9：压路机月度累计销量及同比增速 ................................................................................... 6 图10：推土机月度累计销量及同比增速 ................................................................................. 6 图11：叉车月度累计销量及同比增速 ..................................................................................... 6 图12：全国铁路固定资产投资完成额：累计值 ..................................................................... 8 图13：布伦特油价和WTI油价 ............................................................................................... 9 图14：中国动力电池装机量：当月值（单位：GWh） ...................................................... 12 图15：工业机器人产量 ........................................................................................................... 14 图16：钢材综合价格指数 ....................................................................................................... 16 图17：新能源汽车当月销量同比增速 ................................................................................... 16 图18：房地产施工、竣工、新开工面积增速 ....................................................................... 16 图19：房地产投资完成额累计值（亿元） ........................................................................... 16 表1：机械板块涨跌幅前10 ...................................................................................................... 4 表2：CF机械三级子行业市盈率中位数 ................................................................................. 5 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 市场表现 2019年9月1日至9月30日申万机械设备指数上涨2.97%，沪深300指数上涨0.39%，上证综指上涨0.66%，创业板上涨2.27%。同期机械设备指数涨幅位居22行业第5位。子行业中，涨幅居前的为轻工装备、3C自动化和锂电池设备等板块，分别上涨4.55%、4.08%和3.