机械设备行业月度报告：油气装备持续高景气，工程机械需求旺盛

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 油气装备持续高景气，工程机械需求旺盛 2019年05月06日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 机械设备 -9.40 21.14 -8.88 沪深300 -3.67 20.50 3.67 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-84403422 刘崇武 研究助理 liucw@cfzq.com 0731-88954679 相关报告 1 《机械设备：机械行业2019年3月行业跟踪：锂电设备开启市场化竞争，油气装备重回高景气》 2019-04-01 2 《机械设备：机械行业2019年2月行业跟踪：机械板块估值修复，关注稳增长的工程机械》 2019-03-05 3 《机械设备：机械行业2019年1月行业跟踪：油价企稳回升，关注油气装备板块投资机会》 2019-01-21 重点股票 2018A 2019E 2020E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 诺力股份 0.70 26.46 0.99 18.71 1.17 15.83 推荐 日机密封 0.86 30.93 1.16 22.93 1.43 18.60 推荐 三一重工 0.73 16.78 1.19 10.29 1.35 9.07 推荐 金卡智能 1.16 17.24 1.36 14.71 1.63 12.27 推荐 杰瑞股份 0.64 35.55 0.90 25.28 1.17 19.44 谨慎推荐 康斯特 0.45 27.42 0.54 22.85 0.66 18.70 谨慎推荐 捷佳伟创 0.96 30.60 1.30 22.60 1.68 17.49 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  2019年4月1日至4月30日申万机械设备指数下跌4.71%，沪深300指数上涨1.06%，上证综指下跌0.40%，创业板下跌4.75%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第17位。  2019年4月30日机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为27.84倍，估值水平处于历史后42.99分位；从中位数看，2019年4月30日机械板块市盈率中位数（TTM，剔除负值）为39.00倍，估值水平处于历史后32.30%分位。建议重点关注油气装备板块和工程机械板块。  补贴退坡，强者恒强局面将进一步凸显。2019年一季度我国动力电池装机总量约为12.32GWh，同比增长179%。其中装机总电量排名前十动力电池企业合计约为11.21GWh，占整体的91%。二季度开始进入补贴退坡过渡期，只有具备成本优势的头部电池企业才能抢占更多市场份额，也只有绑定国内电池龙头以及外资电池企业的锂电设备龙头才能从激烈的市场竞争中脱颖而出。建议关注锂电池设备龙头先导智能（300450.SZ）和锂电智能仓储龙头诺力股份（603611.SH）。  OP EC严格减产，油价稳中有升。4月份OPEC成员国严格执行减产行动，因美国制裁，伊朗以及委内瑞拉原油产量也出现较大幅度下滑，OPEC原油产量预计为3023万桶/日，较3月减少了9万桶/日，触及2015年以来最低水平。截止至5月1日，布伦特原油期货价格回升至72.0美元/桶。建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）以及密封龙头日机密封（300470.SZ）。  三月份挖掘机销量稳增长，行业集中度增强。2019年三月份挖掘机共计销量44278台，同比增长15.7%。其中三一重工销量11208台，同比增长35%，市占率达到25%，同比提升3.65pct；徐工销量6200台，排名上升至第二，在行业中的市占率达到14.09%，同比提升2.42pct；国产挖机龙头集中度进一步加强。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工（600031.SH），以及成长性较高的恒力液压（601100.SH）、浙江鼎力（603338.SH）。  风险提示：宏观经济下行，新能源车销量不及预期，国际原油价格大幅下跌 -33%-27%-21%-15%-9%-3%3%2018-052018-092019-01机械设备沪深300行业月度报告 机械设备 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场表现 .................................................................................................................. 3 2行业观点................................................................................................................... 6 3重要数据................................................................................................................. 14 4风险提示................................................................................................................. 14 图表目录 图1：2019.4.1-2019.4.30申万一级行业涨跌幅 .............................................................. 3 图2：2019.4.1-2019.4.30财富机械二级行业涨跌幅 ....................................................... 3 图3：2017.1.1-2019.4.30申万机械指数走势 ................................................................. 4 图4：机械板块整体法市盈率估值................................................................................ 5 图5：机械板块市盈率中位数估值................................................................................ 5 图6：挖掘机月度累计销量及同比增速......................................................................... 6 图7：汽车起重机月度累计销量及同比增速.................................................................. 6 图8：装载机月度累计销量及同比增速......................................................................... 6 图9：压路机月度累计销量及同比增速......................................................................... 6 图10：推土机月度累计销量及同比增速 ....................................................................... 6 图11：叉车月度累计销量及同比增速........................................................................... 6 图12：WTI原油期货价格 ........................................................................................... 9 图13：OPEC产油国财政收支平衡所需油价................................................................. 9 图14：2018年全球汽车动力锂电池企业出货量排名................................................... 10 图15：中国动力电池出货量和装机量 .........................................................................11 图16：中国动力电池装机量：当月值 .........................................................................11 图17：钢材综合价格指数 .......................................................................................... 14 图18：新能源汽车当月销量同比增速 ........................................................................ 14 图19：房地产施工、竣工、新开工面积增速 .............................................................. 14 图20：房地产投资完成额累计值（亿元） ................................................................. 14 表1：机械板块涨跌幅前10 ......................................................................................... 4 表2：CF机械三级子行业市盈率中位数 ....................................................................... 5 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 市场表现 2019年4月1日至4月30日申万机械设备指数下跌4.71%，沪深300指数上涨1.06%，上证综指下跌0.40%，创业板下跌4.75%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第17位。机械子行业全部下跌，跌幅较少的为农机设备、汽车设备和环保设备等板块，分别下跌0.83%、2.46%和3.72%。 图1：2019.4.1-2019.4.30申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，财富证券 图2：2019.4.1-2019.4.30财富机械二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，财富证券 -10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%sw食品饮料sw农林牧渔sw家用电器sw银行s