机械设备行业月度报告：工程机械高景气依旧，光伏、锂电设备仍为成长主线

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 工程机械高景气依旧，光伏、锂电设备仍为成长主线 2020年11月26日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 机械设备 3.14 4.54 37.03 沪深300 4.68 4.35 26.19 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 肖德威 研究助理 xiaodw@cfzq.com 相关报告 1 《机械设备：疫情影响逐步减弱，工程机械表现亮眼———湖南资本市场发展专题报告（四）》 2020-11-18 2 《机械设备：机械行业2020年9月行业跟踪：工业自动化板块持续强劲，锂电设备行业仍为成长主线》 2020-10-26 3 《机械设备：机械行业2020年8月行业跟踪：工程机械、制造业复苏超预期，HJT技术迭代带来光伏设备行业爆发》 2020-09-18 重点股票 2019A 2020E 2021E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 三一重工 1.32 18.98 1.77 14.16 2.03 12.34 推荐 恒立液压 1.35 46.55 1.62 38.79 1.85 39.74 谨慎推荐 艾迪精密 0.57 104.19 1.06 56.03 1.25 47.51 谨慎推荐 先导智能 1.15 40.05 1.45 31.77 1.53 32.00 谨慎推荐 迈为股份 4.76 111.93 7.45 71.52 10.95 48.66 推荐 杭可科技 0.73 54.71 1.07 55.38 1.45 41.08 谨慎推荐 中联重科 0.50 17.54 0.80 13.80 0.94 9.28 谨慎推荐 资料来源：财信证券 投资要点：  投资建议：2020年11月，建议三条主线布局机械行业：1）受益于需求放量及出口提升的工程机械行业，重点关注三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密；2）全球车企电动化趋势以及新一轮的动力电池产能扩张周期利好下的锂电设备行业，重点关注先导智能、杭可科技、赢合科技；3）受益于光伏行业高景气以及技术迭代带来设备更新空间的光伏设备行业，重点关注迈为股份、捷佳伟创。  10月挖机同比增长60.7%，工程机械持续高景气：2020年10月，共计销售各类挖掘机械产品27331台，同比增长60.5%。疫情之下，工程机械一季度销量受到了一定影响，1、2月分别同比下降15.4%和50.0%，3月开始疫情影响逐渐消退，挖掘机销售开始反弹，销量同比增长11.59%，4-10月挖机销量连续七个月同比增长50%以上，表明行业已经完全走出疫情阴影，迎来了受疫情影响延后的销售旺季。四季度在基建投资、房地产投资的刺激下，叠加机器换人，环保升级淘汰和自然更新需求等多因素的驱动，挖机行业仍将保持高景气度，建议继续配置。  全球新能源汽车销量亮眼，锂电设备厂商有望显著受益：10月我国新能源汽车销量为16.0万辆，同比增长104.5%，欧洲9月销量接近14万辆再创新高。目前汽车的电动化在特斯拉、大众等车企的带动下持续加速，电池供需缺口不断扩大，市场将迎来新一轮的动力电池产能扩张周期，设备公司将是这轮扩张周期的显著受益者。在宁德时代投资及电池产能扩张的背景下，龙头公司将更能享受红利，建议继续配置。  2020年前三季度光伏设备板块收入维持高增长：2020年前三季度，光伏设备板块营收达90亿元，同比+34%。可再生能源渗透率中长期不断提升是大趋势，随着光伏进入全面平价时代以及各国能源转型的目标，未来5-10年光伏的渗透率将加速提升。另外随着大硅片加速渗透以及HJT技术迭代带来的设备更新，光伏设备板块的高景气将有望延续，建议继续配置。  风险提示：宏观经济下行、贸易摩擦加剧、下游行业需求低于预期、行业竞争恶化、疫情影响持续。 -9%-2%5%12%19%26%33%2019-112020-032020-07机械设备沪深300行业月度报告 机械设备 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场表现 .................................................................................................................. 3 2 行业核心观点汇总.................................................................................................... 5 3 行业重点新闻 ........................................................................................................... 7 4 公司新闻公告 ........................................................................................................... 8 5 重要数据 ................................................................................................................ 10 6 风险提示 .................................................................................................................11 图表目录 图1：2020.10.1-2020.10.31申万一级行业涨跌幅 .......................................................... 3 图2：2020.10.1-2020.10.31申万机械二级行业涨跌幅 ................................................... 3 图3：2017.1.1-2020.10.31申万机械指数走势................................................................ 4 图4：挖掘机月度累计销量及同比增速......................................................................... 5 图5：汽车起重机月度累计销量及同比增速.................................................................. 5 图6：装载机月度累计销量及同比增速......................................................................... 5 图7：压路机月度累计销量及同比增速......................................................................... 5 图8：推土机月度累计销量及同比增速......................................................................... 5 图9：叉车月度累计销量及同比增速 ............................................................................ 5 图10：工业机器人产量及同比增速 ............................................................................ 10 图11：挖掘机月度销量（台） ................................................................................... 10 图12：小松开机小时数（h）..................................................................................... 10 图13：新能源汽车销量及同比增速 ............................................................................ 10 图14：动力锂电池装机量（GW） ............................................................................. 10 图15：北美半导体设备商出货额及增速 ..................................................................... 10 表1：2020.10.1-2020.10.31机械板块涨跌幅前10.......................................................... 4 rQyQrRrRoQsOwOpPtMnRrP8OaO6MpNmMnPqQjMoPqRiNoMpQbRmMvMuOrNuNwMmPuM 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 市场表现 2020年10月1日至10月31日申万机械设备指数上涨1.63%，沪深300指数上涨2.35%，上证综指上涨0.20%，创业板上涨3.14%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第13位。子行业中，金属制品与其他通用机械涨幅居前，分别上涨13.91%和11.52%。 图1：2020.10.1-2020.10.31申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，财信证券 图2：2020.10.1-2020.10.31申万机械二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，财信证券 -15%-10%-5%0%5%10%15%sw汽车sw家用电器sw电气设备sw银行sw食品饮料sw化工sw医药生物sw纺织服装sw轻工制造sw有色金属sw综合sw钢铁sw机械设备sw电子sw建筑装饰sw采掘sw公用事业sw商业贸易sw交通运输sw建筑材料sw非银金融sw通信sw传媒sw计算机sw国防军工sw房地产sw农林牧渔sw休闲服务-10%-5%0%5%10%15% 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 从个股来看，10月份机械行业上涨公司198家，下跌公司205家。涨幅前列的有优德精密（+112.69%）、海川智能（+75.56%）、智慧农业（+54.93%）、先惠技术（+40.11%）、石头科技（+35.47%）。 表1：2020.10.1-2020.10