机械设备行业月度报告：锂电设备开启市场化竞争，油气装备重回高景气

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 锂电设备开启市场化竞争，油气装备重回高景气 2019年03月31日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 机械设备 9.38 31.32 -8.31 沪深300 5.53 28.62 -0.67 杨甫 分析师 执业证书编号：S0530517110001 yangfu@cfzq.com 0731-84403345 刘崇武 研究助理 liucw@cfzq.com 0731-88954679 相关报告 1 《机械设备：机械行业2019年2月行业跟踪：机械板块估值修复，关注稳增长的工程机械》 2019-03-05 2 《机械设备：机械行业2019年1月行业跟踪：油价企稳回升，关注油气装备板块投资机会》 2019-01-21 3 《机械设备：机械行业2018年12月跟踪：挖掘机全年销量超20万台，建议关注逆周期调节行业》 2019-01-09 重点股票 2017A 2018E 2019E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 诺力股份 0.6 29.05 0.7 24.9 0.91 19.15 推荐 日机密封 0.63 44.17 0.89 31.27 1.14 24.41 推荐 巨星科技 0.51 23.92 0.69 17.68 0.82 14.88 推荐 浙江鼎力 1.14 72.77 2.01 41.27 2.61 31.79 推荐 杰克股份 1.06 38.9 1.48 27.86 1.94 21.25 推荐 杰瑞股份 0.07 339.86 0.64 37.17 0.84 28.32 谨慎推荐 康斯特 0.32 41.38 0.45 29.42 0.53 24.98 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  2019年3月1日至3月31日申万机械设备指数上涨9.38%，沪深300指数上涨5.53%，上证综指上涨5.09%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第13位。子行业中，涨幅居前的为制冷设备、工程机械和通用设备等板块，分别上涨19.65%、14.13%和13.48%。  近期受到减税以及央行降息降准预期等因素影响，机械板块估值中枢明显上升。2019年3月31日机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为32.23倍，估值水平处于历史后54.90%分位；从中位数来看，2019年3月31日机械板块市盈率中位数（TTM，剔除负值）为45.06倍，估值水平处于历史后49.8%分位。建议重点关注油气装备板块和锂电池设备板块。  补贴退坡，锂电设备开启市场化竞争。2019年3月财政部等发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，新能源汽车补贴降幅在50-60%之间。补贴退坡后，锂电池行业的集中度有望进一步提升。同时，外资电池企业有望和国内电池企业站在同一起跑线，外资电池企业也将加速国内扩产进程。绑定国内电池龙头以及外资电池企业的锂电设备龙头市占率有望提升。建议关注锂电池设备龙头先导智能（300450.SZ）和赢合科技（300457.SZ）以及锂电智能仓储龙头诺力股份（603611.SH）。  油价企稳，中石化页岩气探勘再次取得突破。3月25日，中石化页岩气勘探开发再获重大突破，威（远）荣（县）页岩气田提交探明储量1247亿立方米，标志着中石化在深层页岩气领域取得重大突破。同时，2019年“三桶油”勘探开发资本开支有望保持20%左右的增长，此外，截至3月31日，布伦特原油期货价格回升至67.55美元/桶，持续看好油气装备板块的长期投资机会。建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）以及密封龙头日机密封（300470.SZ）。  风险提示：宏观经济下行，新能源车销量不及预期，国际原油价格大幅下跌 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%2018-042018-082018-12机械设备沪深300行业月度报告 机械设备 20135649/36139/20190402 09:56 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场表现 .................................................................................................................. 3 2行业观点................................................................................................................... 6 3重要数据................................................................................................................. 15 4风险提示................................................................................................................. 15 图表目录 图1：2019.3.1-2019.3.31申万一级行业涨跌幅 .............................................................. 3 图2：2019.3.1-2019.3.31财富机械二级行业涨跌幅 ....................................................... 3 图3：2017.1.1-2019.3.31申万机械指数走势 ................................................................. 4 图4：2015.1.1-2019.3.31申万机械板块PE（中位数） .................................................. 4 图5：机械板块整体法市盈率估值................................................................................ 5 图6：机械板块市盈率中位数估值................................................................................ 5 图7：挖掘机月度累计销量及同比增速......................................................................... 6 图8：汽车起重机月度累计销量及同比增速.................................................................. 6 图9：装载机月度累计销量及同比增速......................................................................... 6 图10：压路机月度累计销量及同比增速 ....................................................................... 6 图11：推土机月度累计销量及同比增速 ....................................................................... 6 图12：叉车月度累计销量及同比增速 .......................................................................... 6 图13：WTI原油期货价格 ........................................................................................... 9 图14：OPEC产油国财政收支平衡所需油价................................................................. 9 图15：中国动力电池出货量和装机量 .........................................................................11 图16：中国动力电池装机量：当月值 .........................................................................11 图17：钢材综合价格指数 .......................................................................................... 15 图18：新能源汽车当月销量同比增速 ........................................................................ 15 图19：房地产施工、竣工、新开工面积增速 .............................................................. 15 图20：房地产投资完成额累计值（亿元） ................................................................. 15 表1：机械板块涨跌幅前10 ......................................................................................... 4 表2：CF机械三级子行业市盈率中位数 ....................................................................... 5 20135649/36139/20190402 09:56 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 市场表现 2019年3月1日至3月31日申万机械设备指数上涨9.38%，沪深300指数上涨5.53%，上证综指上涨5.09%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第13位。子行业中，涨幅居前的为制冷设备、工程机械和通用设备等板块，分别上涨19.65%、14.13%和13.48%。近期受到减税以及央行降息降准预期等因素影响，A股主要股指出现了较大幅度的反弹。 图1：2019.3.1-2019.3.31申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，财富证券 图2：2019.3.1-2019.3.31财富机械二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，财富证券 从个股来看，3月份机械行业全部公司都实现了上涨。涨幅前列的有厚普股份（+67.50%）、ST天马（+63.37%）、京城股份（+56.96%）、冰轮环境（+44.53%）、新界泵业