证券行业：监管层规范期货业务 券商积极备战深港通

金融证券研究院 请务必阅读末页的免责声明和评级说明 监管层规范期货业务 券商积极备战深港通 研究员 贾菲 执业证书编号S0680515010001 (010)57671658 Email:jiafei@gszq.com 主要观点： 本周（2016年11月07日-2016年11月11日）A股放量上涨，截至周五收盘报3196.04点，创近10个月新高。本周上证综指涨2.26%，沪深300指数涨1.88%，券商板块作为本轮上涨的领头羊，大涨4.16%。从个股周涨跌幅来看，27只券商股全部飘红，涨幅较大的方正证券、第一创业本周分别录得11.31%、10.21%的涨幅，国投安信、国海证券亦涨幅居前，两券商股分别大涨7.85%、7.16%；本周涨幅较小的国信证券涨1.83%。 11月11日，证监会、财政部联合发布修订后的《期货投资者保障基金管理办法》及配套规定：一是删除关于保障基金规模具体标准的规定；二是对保障基金的缴纳比例仅作原则性规定，明确下调期货交易所和期货公司的缴纳比例，即期货交易所的缴纳比例由手续费的百分之三降低为百分之二，期货公司的缴纳比例由代理交易额的千万分之五到十降低为亿分之五到十；三是保障基金的缴纳方式由按季度缴纳调整为按年度缴纳，此次调整对提高保障基金运转效率，降低市场交易成本有着积极作用。本月内正式启动深港通交易的可能性越来越明确，深交所近期先后两批次同意66家券商开通深港通下港股通业务交易权限，各家券商也已经到了最后的冲刺时刻。我们预计深港通开通后将带来一部分场外资金流入，增加市场的交易活跃度，提升投资者风险偏好。长期看，有利于券商业务的国际化，促进跨市场业务的开展，此外，内地券商将加快在港的业务布局，对于已经设立香港子公司的券商来说无疑是最大的受益者。 投资逻辑： 短期内我们重点关注沪港通扩容以及深港通开通对行业的影响，此外证券行业有望继续分享政策催化剂带来的其他红利。个股选择上，看好国企改革走在前列，全面布局互联网金融的券商，相关标的：国元证券、国金证券、华泰证券。 风险提示：股市出现系统性下跌风险 证券研究报告 行业研究报告 证券行业 报告日期：2016年11月14日 行业评级：看好 金融证券研究院 2 / 11 证券行业周报（2016.11.07-2016.11.13） 请务必阅读末页的免责声明和评级说明 本周行业与公司主要新闻 1. 证监会、财政部联合发布《期货投资者保障基金管理办法》及配套规定 近日，证监会、财政部联合发布修订后的《期货投资者保障基金管理办法》（以下简称《办法》）及配套规定。为确保《办法》的平稳施行，同步发布修订后的《关于期货交易所、期货公司缴纳期货投资者保障基金有关事项的规定》，自公布之日起30日后施行。 本次修订内容主要有以下三个方面：一是删除关于保障基金规模具体标准的规定，将保障基金总额足以覆盖市场风险设定为暂停缴纳的情形之一；二是对保障基金的缴纳比例仅作原则性规定，通过与财政部联合发布配套规定的方式，明确下调期货交易所和期货公司的缴纳比例，即期货交易所的缴纳比例由手续费的百分之三降低为百分之二，期货公司的缴纳比例由代理交易额的千万分之五到十降低为亿分之五到十；三是保障基金的缴纳方式由按季度缴纳调整为按年度缴纳。 此次修订满足了期货市场风险覆盖的需要，下调期货交易所和期货公司的缴纳比例，调整收缴方式，对提高保障基金运转效率，降低市场交易成本有着积极作用。 2. 证监会核发15家企业IPO批文 11月11日，证监会按法定程序核准了15家企业的首发申请，其中，上交所8家，分别是：浙江三维橡胶制品股份有限公司、江苏如通石油机械股份有限公司、华安证券股份有限公司、家家悦集团股份有限公司、森特士兴集团股份有限公司、江苏苏利精细化工股份有限公司、苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司、苏州兴业材料科技股份有限公司。深交所中小板3家，分别是：新疆贝肯能源工程股份有限公司、西藏高争民爆股份有限公司、西藏易明西雅医药科技股份有限公司。创业板4家，分别是：沈阳兴齐眼药股份有限公司、深圳市安车检测股份有限公司、深圳太辰光通信股份有限公司、杭州平治信息技术股份有限公司。上述15家企业的筹资总额预计不超过112亿元。 金融证券研究院 3 / 11 证券行业周报（2016.11.07-2016.11.13） 请务必阅读末页的免责声明和评级说明 3. 深港通7日起已可开户 海通国信等多家券商抢跑 深交所11月7日连续发布两则通知，将联合中登公司在11月11日收盘后实施深港通技术系统上线，11月14日起投产就绪，港股通相关数据接口启用。同时要求拟首批开通深港通下港股通业务的参与人，在11月11日或18日下午收盘后完成自身港股通相关技术系统的上线实施，11月20日全部投产就绪。此外，深交所还下发了11月12日全网测试的通知。 深港通尚未正式宣布开通日期，多家券商却不断加快各项备战工作进度、抢占先机。 11月7日起已有海通证券、国信证券、招商证券、渤海证券、华西证券等启动账户开立业务，开始受理深港通下港股通业务交易权限的申请。此次深港通开通时的鲜明特点，是多家券商均支持全程在线开户。 按照此前的规则要求，个人投资者在开立港股通账户时，需满足资金、风险测评、业务水平测试和诚信记录的要求;包括具备50万元以上的资产(含信用账户自有资产)、港股通知识测试成绩90分以上等。 4. 中原证券首发申请获发审会通过 证监会官网11月9日公布消息，中原证券首发申请获发审会通过。中原证券A股上市申请于今年6月中旬恢复审查，10月17日当天，中原证券和银河证券A股招股书在证监会官网预先披露。中原证券A股IPO招股书（申报稿）显示，该公司拟发行不超过8.77亿股。 中原证券成立于2002年11月8日，是河南省内注册的唯一一家法人证券公司，于2014年6月在香港上市，募集资金15亿港元，为国内省域证券公司中首家在港上市的中资券商。去年7月底和8月初，中原证券在香港成功增发，募资25亿港元。 中原证券A股IPO联席保荐机构为中泰证券，联席主承销商为中泰证券和瑞信方正证券。 金融证券研究院 4 / 11 证券行业周报（2016.11.07-2016.11.13） 请务必阅读末页的免责声明和评级说明 5. 山西证券再遭减持 山西证券11月9日发布公告称， 公司在11月8日收到持有公司5%以上股份的股东山西国际电力集团有限公司减持公司股份的告知函。国际电力自山西证券在上市以来至2016年11月7日，通过深交所交易系统累计减持山西证券无限售流通股股票共计8777.89万股，减持比例累计达到5%。减持后，国际电力持有山西证券2.13亿股，均为无限售条件股份，占公司总股本的7.52%。公告显示，2016年以来，国际电力已经通过大宗交易和集中竞价交易方式，累计减持山西证券2251万股股份。 本周市场回顾 本周（2016年11月07日-2016年11月11日）A股放量上涨，截至周五收盘报3196.04点，创近10个月新高。本周上证综指涨2.26%，沪深300指数涨1.88%，券商板块作为本轮上涨的领头羊，大涨4.16%。从个股周涨跌幅来看，27只券商股全部飘红，涨幅较大的方正证券、第一创业本周分别录得11.31%、10.21%的涨幅，国投安信、国海证券亦涨幅居前，两券商股分别大涨7.85%、7.16%；本周涨幅较小的国信证券涨1.83%。 图1：上市券商本周涨跌幅 数据来源：wind资讯，国盛证券研究 0.002.004.006.008.0010.0012.00方正证券 第一创业 长江证券 国投安信 国海证券 山西证券 招商证券 国盛金控 兴业证券 东兴证券 东北证券 广发证券 中信证券 西南证券 国元证券 华泰证券 光大证券 国金证券 申万宏源 国泰君安 西部证券 东吴证券 东方证券 太平洋 海通证券 宝硕股份 国信证券 金融证券研究院 5 / 11 证券行业周报（2016.11.07-2016.11.13） 请务必阅读末页的免责声明和评级说明 本周重要经营指标解读 经纪业务：本周A股全部股票成交额为31042.09亿元，日均成交额6208.42亿元，环比增加16.17%。 图2：A股股票周成交额（亿元） 数据来源：wind资讯，国盛证券研究院 投行业务：本周债券承销总金额为569.80亿元。截至到2016年11月11日，股权承销总额为10059.89亿元，同比增加52.88%，债券承销总额为44691.13亿元，同比增加93.82%。 图3：本周债券承销排名（亿元） 机构 债券总承销 公司债 企业债 金融债 政府支持机构债 资产支持证券 金额 只数 金额 只数 金额 只数 金额 只数 金额 只数 金额 只数 招商证券 102.84 14 3.33 3 33.33 2 66.18 9 中信证券 53.36 6 0.00 2 33.33 2 20.03 2 国泰君安 42.03 5 0.00 2 8.70 1 33.33 2 国开证券 35.00 2 20.00 1 15.00 1 中德证券 33.33 2 33.33 2 东吴证券 31.30 3 0.00 1 31.30 2 天风证券 21.00 2 11.00 1 10.00 1 兴业证券 19.00 2 10.00 1 9.00 1 中信建投 15.50 9 5.00 6 10.00 2 海通证券 15.40 3 7.50 1 7.90 2 国信证券 15.00 2 15.00 2 五矿证券 14.00 1 14.00 1 浙商证券 13.50 1 13.50 1 中泰证券 13.15 3 13.15 3 01000020000300004000050000600002015-10-162015-10-302015-11-132015-11-272015-12-112015-12-252016-01-082016-01-222016-02-052016-02-262016-03-112016-03-252016-04-082016-04-222016-05-062016-05-202016-06-032016-06-172016-07-012016-07-152016-07-292016-08-122016-08-262016-09-092016-09-232016-10-142016-10-282016-11-11 金融证券研究院 6 / 11 证券行业周报（2016.11.07-2016.11.13） 请务必阅读末页的免责声明和评级说明 国金证券 13.00 1 13.00 1 广发证券 12.72 4 0.00 1 6.00 1 6.72 2 中银国际证券 12.49 3 12.49 3 国海证券 12.00 3 12.00 3 平安证券 12.00 2 6.00 1 6.00 1 长城证券 10.00 1 10.00 1 华融证券 10.00 1 10.00 1 中投证券 10.00 1 10.00 1 华龙证券 9.00 1 9.00 1 广州证券 7.50 3 2.50 2 5.00 1 首创证券 7.50 1 7.50 1 光大证券 5.30 2 5.30 2 西南证券 5.00 4