证券行业周报：监管积极回应关切，关注轻资产业务有优势的券商

近期，易会满主席在陆家嘴论坛上回应了市场关切的问题，包括IPO发行既没有收紧，也没有放松，支持企业赴境外上市，但要符合境内相关法律法规和监管要求，呼吁全球各监管机构加强执法合作，呼吁相关国际机构建立更加严谨科学的指数编制机制更好维护全球产业链供应链的稳定。同时，市场成交持续活跃，两市日均成交金额逼近万亿，两融余额持续增长。券商板块跑输大盘，目前，券商股整体市净率为1.74倍，处于行业近五年来的中位数。个股分化严重，次新股估值明显高于其他个股。部分券商估值已逼近2018年10月的低位。行业整体具有较好的安全边界。轻资产业务是提升估值的关键，财富、资管等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本更低，整体风险相对较小，有利于熨平业绩波动，市场估值较高。建议关注业务全面领先的龙头券商、建议关注轻资产业务有较高护城河的券商。