非银金融行业周报：政策频出改革推进，板块估值稳步抬升

非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●非银金融行业 2019年9月16日 星期一 政策频出改革推进，板块估值稳步抬升 研究所 投资要点  市场回顾： 上周沪深300上涨0.6%收于3972.38，非银金融（申万）上涨2.72%，跑赢大盘2.12个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第6名。其中券商板块涨幅最大,上涨3.89%;其次是多元金融板块，上涨3.47%;保险板块则上涨1.55%。个股方面，上周券商板块中南京证券涨幅最大，上涨9.62%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨5.28%；多元金融板块中派生科技上涨12.14%，涨幅最大。  券商： 上周沪指小幅上扬收于3031.24，一周上涨1.05%。非银金融指数上涨2.72%，申万券商指数涨幅为3.89%。就全年来看，沪指上涨21.55%，非银金融行业指数上涨49.12%，相对涨幅为27.57%。目前非银行业估值为1.67倍，较8月底上升。 证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，会议提出了全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，其中包括：1）发挥科创板试验田作用，稳步实施注册制。2）推动上市公司提质，优化重组上市、再融资等制度，支持拆分上市试点。3）推进创业板、加快新三板改革，允许优质券商拓展柜台业务。4）支持优质券商创新提质，鼓励中小券商特色化精品化发展。5）加快资本市场高水平开放。6）推动更多中长期资金入市。7）切实化解股票质押、债券违约等重点领域风险等。8）加快推动《证券法》、《刑法》修改。加大法治供给。9）加强投资者保护。10）提升稽查执法效能。11）大力推进简政放权。12）加快提升科技监管能力。随着金融市场改革的深入，资本市场的进一步开放，券商将中长期受益于改革和开放红利。而随着投资品种增加，市场开放程度提高，对监管制度建设的要求更高。 A股进入震荡整理区间，周末消息面偏积极，A股有望在积蓄量能后进一步上攻。中美贸易战有望再缓和，中美双方将于本周会面磋商。欧洲央行宣布降息10个基点并宣布重启QE，市场预期美联储降息将近，全球进入降息潮。本月标普道琼斯指数、富时罗素指数纳入A股比例生效，外资有望再次带动A股市场情绪。近期会议释放的积极信号对市场信心有提振作用，但A股走势与经济密不可分，实体经济转好才是市场能否进一步上攻的根本动力。临近月底，行情波动预计加大。券商走势短期情绪仍在，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化。 分析师：方采薇 E-mail:fangcaiwei@ajzq.com 执业编号：S0820518070001 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 11.37 8.70 42.46 相对表现 3.84 2.63 19.93 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 0.77 1.09 1.26 华泰证券 推荐 0.49 0.89 1.02 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 7 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2018年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2019/09/09-2019/09/12） ............................................................ 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2019/09/09-2019/09/12） .......................................................... 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 8 图表9：股权募集金额及同比增速（截至08/31） ............................................................................... 8 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至08/31） .............................................................................. 8 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至08/31） ..................................................................... 8 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................... 9 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至09/16） ......................................................................... 9 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................... 9 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指上涨1.05%收3031.24，深证成指上涨0.98%收9919.8，创业板指上涨1.08%收1710.57。沪深300上涨0.6%收3972.38，非银金融（申万）上涨2.72%，跑赢大盘2.12个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第6名。 图表1：非银金融行业表现（2018年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2019/09/09-2019/09/12） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块普涨，其中券商板块涨幅最大,上涨3.89%;其次是多元金融板块，上涨3.47%;保险板块则上涨1.55%。 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图表3：非银金融子行业表现（%，2019/09/09-2019/09/12） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中南京证券涨幅最大，上涨9.62%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨5.28%；多元金融板块中派生科技上涨12.14%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 601990 南京证券 9.62 600837 海通证券 9.46 601066 中信建投 9.31 601878 浙商证券 9.17 002939 长城证券 8.21 保险 600291 西水股份 5.28 601319 中国人保 2.95 601318 中国平安 1.81 601336 新华保险 1.51 601628 中国人寿 0.68 多元金融 300176 派生科技 12.14 300309 吉艾科技 9.28 600695 绿庭投资 9.08 600599 熊猫金控 8.72 600053 九鼎投资 7.67 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 中央深改委第十次会议召开 9月9日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平召开中央全面深化改革委员会第十次会议。他强调，落实党的十八届三