非银金融行业跟踪周报：资本市场改革稳步推进，建议左侧布局券商

东吴证券研究所发布了非银金融行业跟踪周报（2022.5.16~5.22）。报告指出，资本市场改革正在稳步推进，建议左侧布局券商。政策频出，利好FICC、财富管理及大投行产业链。长期盈利中枢确定性抬升，财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益；衍生品规模保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范，FICC构成核心增量；多层次资本市场建设加速科创板和北交所带来新增量，同时注册制改革也带来存量业务制度红利。券商基本面和政策面与估值形成较大反差，券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市（2015~2016年）水平，但其估值仍处于历史估值底部1/4分位，我们看好券商长期配置价值。寿险短期延续承压态势，财险景气度拐点确立。1Q22上市险企人力规模已现企稳态势，人力脱落速度环比有所收窄，且队伍质态提升。3月以来全国各地疫情散发，在极低同期基数和队伍规模边际企稳作用下，3月单月新单有底部企稳改善迹象，我们预计向好趋势将延续至二季度，中报NBV降幅有望收窄，关注1H22新单与价值增长的恢复情况。财险方面，在车险综改周期性因素出清后，2H22上市险企车险承保盈利有望迎来上升空间，从而推动整体财险承保利润边际改善,险企全年经营优势有望延续。东吴非银推荐板块排序：证券、保险，推荐个股组合【东方财富】、【中金公司】(港股)、【中国财险】和【远东宏信】。