石油开采行业周报：每周油记，一周连续2起袭击，沙特原油出口受阻？
请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 每周油记：一周连续2起袭击，沙特原油出口受阻？ 石油开采行业周报 2019年5月16日 左前明 能源行业首席分析师 陈淑娴 研究助理 洪英东 研究助理 20761984/36139/20190516 16:41 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 每周油记：一周连续2起袭击，沙特原油出口受阻？ 2019年第十六期专题报告 2019年5月16日 ➢ 根据S&P普氏能源的报道，2019年5月12日，有4艘油轮在波斯湾入口处霍尔木兹海峡附近遭到“破坏性袭击”，其中有2艘属于沙特阿拉伯国家航运公司。另外，根据彭博报道，2019年5月14日，沙特阿美的东西管道受到无人机的攻击，随后8号泵站发生火灾，管道暂时停止运输。沙特目前的原油出口主要通过位于波斯湾的Ras Tanura港和AL Ju'aymah港，这两个港口的总运力可达650万桶/日，但是这两个港口的运输都需要经过霍尔木兹海峡。沙特的另一个原油出口港口是位于红海的Yanbu港口，而Yanbu港口需要通过东西管道从东部运输原油用于出口。根据我们持续跟踪的油轮进出口数据，2019年1-4月，沙特AL Ju'aymah港平均出口量为360万桶/日，Ras Tanura港平均出口量为270万桶/日，两个港口出口量占沙特原油出口的90%以上。而位于西部的Yanbu港口2019年1-4月的平均出口量为57万桶/日。2019年5月（截止2019年5月14日），Yanbu港口的出口量暴降至10万桶/日，较2019年4月大幅下降75%！沙特阿拉伯能源部长Khalid al-Falih表示，沙特的石油生产和出口并没有中断。但是一周内连续2起袭击，短期内仍给沙特原油出口带来了较大的不确定性！ ➢ 【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2019年5月15日，信达大炼化指数涨幅为46.48%，同期石油加工行业指数涨幅为-17.24%，沪深300指数涨幅为-3.08%。 ➢ 【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】我们预测2019.5.3-2019.5.10这一周美国原油库存“增加118万桶”，华尔街一致预期为“下降141万桶”，而美国能源信息署（EIA） 2019年5月15日晚间公布美国原油库存“增加543万桶”，我们的预测比华尔街一致预期更为接近实际数据。自2018年7月13日以来，我们超过华尔街一致预期26次（比华尔街一致预期更接近EIA实际数据），胜率63.41%！我们预测美国原油供给16.65百万桶/日，EIA实际原油供给16.37百万桶/日，我们比EIA实际高0.28百万桶/日。我们预测美国原油需求16.48百万桶/日，美国原油实际需求为16.41百万桶/日，我们比EIA实际高0.07百万桶/日，与实际数据较为接近。本周EIA向上调整库存760.7万桶，是库存超预期增加的主要原因。 ➢ 【EIA数据点评】根据EIA在2019年5月15日发布的数据，美国汽油库存下降112万桶至2.25亿桶，比2018年同期低3%，比2017年同期低6.5%，美国汽油库存连续9周低于过去2年同期水平！ ➢ 风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。 证券研究报告 行业研究——周报 石油开采行业 资料来源：信达证券研发中心 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：+86 10 83326795 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 陈淑娴 研究助理 联系电话：+86 10 83326791 邮 箱：chenshuxian@cindasc.com 洪英东 研究助理 联系电话：+86 10 83326702 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 本期内容提要 20761984/36139/20190516 16:41 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 目 录 一周连续2起袭击，沙特原油出口受阻？ ....................................................................................... 2 信达大炼化指数最新走势................................................................................................................... 4 信达石化美国原油库存本周预测结果回顾 ....................................................................................... 5 EIA数据点评 ....................................................................................................................................... 7 图 目 录 图表 1 沙特主要港口及管道示意图 ....................................................................................... 2 图表 2 沙特主要港口出口量（千桶/日） ............................................................................... 3 图表 3 信达大炼化指数相对石油加工行业指数和沪深300指数的市场表现（2017.9.4-2019.5.15） ........................................................................................................................... 4 图表 4 我们和华尔街一致预期结果对比 ................................................................................ 5 图表 5 2019.5.3-2019.5.10美国原油总供应和总需求（百万桶/日） ..................................... 6 图表 6美国汽油库存（千桶） ............................................................................................... 7 20761984/36139/20190516 16:41 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 一周连续2起袭击，沙特原油出口受阻？ 根据S&P普氏能源的报道，2019年5月12日，有4艘油轮在波斯湾入口处霍尔木兹海峡附近遭到“破坏性袭击”，其中有2艘属于沙特阿拉伯国家航运公司。沙特的其中一艘油轮原计划从Ras Tanura港装载沙特原油，并将其交付给沙特阿美石油公司（Aramco）在美国的客户。虽然攻击没有造成任何人员伤亡或漏油，但两艘船都受到了“重大损害”。另外，根据彭博报道，2019年5月14日，沙特阿美的东西管道（East-West Pipeline）受到无人机的攻击，随后8号泵站发生火灾，管道暂时停止运输。这条长1200千米的管道主要负责将石油从沙特阿拉伯东部的Dhahran运输至到红海的Yanbu港，一方面为沙特国内的炼厂运输原油，一方面用于从Yanbu港口通过红海出口原油，该管道的运输量约为500万桶/日。 沙特目前的原油出口主要通过位于波斯湾的Ras Tanura港和AL Ju'aymah港，这两个港口的总运力可达650万桶/日，但是这两个港口的运输都需要经过霍尔木兹海峡。沙特的另一个原油出口港口是位于红海的Yanbu港口，而Yanbu港口需要通过东西管道从东部运输原油用于出口。 图表 1 沙特主要港口及管道示意图 资料来源：S&P普氏能源，信达证券研发中心 20761984/36139/20190516 16:41 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 根据我们持续跟踪的油轮进出口数据，2019年1-4月，沙特AL Ju'aymah港平均出口量为360万桶/日，Ras Tanura港平均出口量270万桶/日，两个港口出口量占沙特原油出口的90%以上。而位于西部的Yanbu港口2019年1-4月的平均出口量为57万桶/日。值得注意的是，2019年5月（截止2019年5月14日），Yanbu港口的出口量暴降至10万桶/日，较2019年4月大幅下降75%！根据彭博报道，沙特阿拉伯能源部长Khalid al-Falih表示，目前沙特阿美正短暂关停东西管道以“评估其状况”，但是沙特的石油生产和出口并没有中断。但是一周内连续2起袭击，短期内仍给沙特原油出口带来了较大的不确定性！ 图表 2 沙特主要港口出口量（千桶/日） 资料来源：Clipperdata，信达证券研发中心 0100020003000400050006000AL JU AYMAHRAS TANURAYANBU20761984/36139/20190516 16:41 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 信达大炼化指数最新走势 自2017年9月4日至2019年5月15日，信达大炼化指数涨幅为46.48%，同期石油加工行业指数涨幅为-17.24%，沪深300指数涨幅为-3.08%。我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以2017年10月11日石油加工行业报告《改革护航的腾飞式盈利：4大民营石化巨头必逆袭！》中详细计算炼化盈利能力的3大炼化一体化项目所相关的四家上市公司荣盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、恒力股份（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）为成分股，将其市值调整后等权重平均，编制信达大炼化指数，详情请见2017年11月21日石油加工行业专题报告《信达大炼化指数：坚定陪伴4大民营石化巨头业绩腾飞！》和2018年2月9日发布的每周油记《油价要跌破50？中国拉动百万桶需求！》。 图表 3 信达大炼化指数相对石油
