煤焦钢策略报告：反弹阻力较大，煤焦钢仍有反复

敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 一、基本面 1.和讯期货从大商所了解到，作为铁矿石期货国际化的重要一环，铁矿石期货保税交割业务日前已获准开展，目前大商所铁矿石期货保税交割相关业务准备工作基本完成，最早有望在I1606合约上开展试点。 期货保税交割是指以海关特殊监管区域或保税监管场所内、处于保税监管状态的期货合约所载商品作为交割标的物进行期货交割的过程。通过保税交割可将保税区内的商品转化为国内期货合约可供交割的商品。今年以来，大商所积极推动铁矿石期货国际化，以引进境外交易者，完善境内参与者结构，提高市场效率，进一步提升铁矿石期货对国际市场的影响力。其中的重要一环就是解决境外投资者实物交割的问题，而保税交割是打通境内外市场实物通道的重要制度安排，是实现铁矿石期货国际化不可或缺的环节。 2.由于缺乏基本面因素支撑，煤焦钢反弹阻力依然较大，盘中波动加剧，品种间有所分化。近期煤焦钢走强从性质上看仍属于超跌反弹，远月合约此前大幅贴水为上涨提供了基础，预计短期仍有一定的上冲动能。不过从中长期来看，目前煤焦钢大环境依然较差，相关品种并不具备大幅上涨的基础，价格走强反而会加剧基本面供过于求的局面，因此对反弹高度以及持续性不宜过分乐观。 从中长期来看，在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材需求仍是确定性下滑趋势，煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力，在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是易跌难涨的局面。 二、技术面分析 1.螺纹反弹阻力较大，不过下方均线支撑强劲，短期波动或将加剧。 三、交易策略 单边策略: 煤焦钢短期观望为主，关注后期高位做空机会 1.铁矿石1605合约观望； 2.螺纹钢1605合约观望； 3.焦煤1605合约观望； 3.焦炭1605合约空单轻仓持有，破60日线离场； 对冲策略：无 反弹阻力较大，煤焦钢仍有反复 报告日期 2016-01-04 1 何建辉 高级钢材分析师 从业资格号：F0242190；投资咨询号：Z0000586 电话：010-58747723 邮箱：hejh@essence.com.cn 关注度：★★★★ 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。