小麦周度报告：美盘低位震荡，内盘弱势显现

免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 美盘低位震荡，内盘弱势显现 周度报告 研究院 FUTURES 小麦 2015/08/07  国际市场方面，由于市场整体情绪的扭转，大宗农产品价格不景气在目前成为一种系统性风险。加之美麦自身的基本面缺乏亮点，除了价格的逢低买盘之外，短期内缺乏明显的利好提振。  国内市场方面，近月WH1509合约周内大跌。但是由于成交不活跃，资金控盘较为容易，参考意义不大。远月WH1601小幅下挫，受到临池玉米的影响。在大宗不景气背景下，难以走出一枝独秀的行情。 报告要点 孟金辉 59137319 mengjh@cofco.com 陈建业 59137063 chenjianye@cofco.com 范婧雅 59137086 fanjingya@cofco.com 谷物畜产品版块 执笔: 范婧雅 电话：010-59137086 邮箱：fanjingya@cofco.com 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2 一、国际市场 1、美麦价格低位震荡 本周（截至北京时间8月7日），受到农产品本身不景气以及美麦自身基本面缺乏亮点的打压，芝加哥近月主力9月合约周度涨幅7.75美分/蒲式耳，价格振幅13.5美分/蒲式耳。堪萨斯9月合约周度价格跌幅3.75美分/蒲式耳，周度价格振幅16.25美分/蒲式耳。明尼阿波利斯9月合约走低5美分/蒲式耳，周度区间振幅20.5美分/蒲式耳。 图1：CBOT9月软红冬合约价格走势 图2：CME9月硬红冬合约价格走势 数据来源：汤森路透 图3：MGE9月硬红春合约价格走势 图4：CBOT9月玉米合约价格走势 数据来源：汤森路透 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 3 图5：CBOT大宗农产品近期价格走势 数据来源：CBOT;THOMSON REUTERS 2、作物生长进度方面暂时缺乏炒作点 2015年春麦整体生长进度偏快，目前进入收割阶段。第31周收割进度8%，上周值2%。，无去年同期值，5年均值11%。 图6：2014/15春麦生长进度 数据来源：USDA;THOMSON REUTERS 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 4 冬麦生长进度方面 ，目前冬麦处于收割阶段，第31周收割进度93%，上周值85%，去年同期值90%，5年均值85%。 图7：2014/15冬麦生长进度 数据来源：USDA;THOMSON REUTERS 春麦评级方面，第31周优良率为70%，上周值71%。冬麦评级方面，由于收割接近 尾声，评级数据暂停发布。 图8：2015春麦评级情况 数据来源：USDA;THOMSON REUTERS 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 5 3、价格高企出口进度持续缓慢 美国农业部本周公布的出口检验数据显示，2015年7月30日当周，美国小麦出口检验量为29.80万吨，截至目前，本市场年度出口检验总量为312.23万吨。截至目前，本市场年度出口检验进度12.1%，去年同期值16.8%，5年均值16.3%。 图9：本市场年度美麦出口检验进度 数据来源：USDA；中粮期货 美国农业部本周公布的出口销售数据显示，2015年7月30日当周，美国小麦净销售为83.85万吨，当周出口量为31.45万吨。截止目前，已完成出口量占出口目标的11.4%，去年同期为18.3%，5年均值为16%。 图10：本市场年度美麦总销售进度 数据来源：USDA；中粮期货 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 6 图11：本市场年度美麦出口销售进度 数据来源：USDA;中粮期货 图12：各主要出口国家小麦FOB价格 数据来源：汤森路透 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 7 4、目前天气状况主要影响春麦，主要指标正常 冬麦收割已近尾声，天气在目前看来难以对价格形成明显的影响。春麦正处于收割前的关键生长期，目前看来春麦主产区中北部平原区的天气情况难以提振价格。 图13：美国大宗农产品天气数据（中北部平原区情况） 土壤墒情 温度情况 数据来源：NOAA；THOMSON REUTERS 5、基金持仓——共同基金减持，市场情绪并不乐观 图14：基金持仓情况表 数据来源：CFTC, THOMSON REUTERS 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 8 图15：小麦基金（期货和期权）净头寸及占比走势 数据来源：CFTC, THOMSON REUTERS 二、国内市场 1、内盘主力近远月合约价差拉开 本周，近月主力WH1509价格大幅下挫。本周5个交易日内WH1509只有4个交易日有成交，合约最高价2450元/吨，最低价2337元/吨，周度价格区间跌幅74元/吨，价格区间振幅113元/吨，合约增持10手，合2.75%。远月主力WH1601合约走势类同，跌幅较小，本周最高价2735元/吨，最低价2695元/吨，周度价格跌幅17元/吨，交易区间40元/吨。增仓1040手，增仓比例6.32%。本周内WH1509和WH1601合约价格走势分化程度降低，价差水平回撤。 华北主产区小麦玉米现货价差仍为正挂。小麦现货价格稳定，玉米现货价格走弱，价差拉 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 9 大。目前，主产区济南、郑州、石家庄的价差分别为120元/吨、140元/吨和150元/吨。 图16： 国内华北主产区小麦玉米现货价差 数据来源：国粮中心、中粮期货 图17：内盘郑麦玉米主力连续合约价格及盘面价差 数据来源：中粮期货 图18：内盘郑麦历年主力合约1-9价差 数据来源：中粮期货 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 10 2、国内主要产销区基差走强 主力WH1601合约期价稳中偏弱，现货价格基本稳定，使得基差小幅走强。本周国内主要产销区基差值如下：济南-330，南京-360，深圳80，石家庄100，郑州-170。 图19：内盘郑麦基差 数据来源：中粮期货 3、进口美麦到厂价倒挂、加麦正挂 截至8月7日，深圳港口美国软红冬与国产济南17到港价的价差为-210元/吨；当地加麦一号进厂价与国产济南17到港价的价差为610元/吨。 图20：深圳港口进口小麦与国产优麦价差 数据来源：中粮集团 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 11 4、新麦上市，政策性粮源成交水平持续回落 本周，国家政策性小麦拍卖计划投放数量114.77万吨，成交量0.46万吨，成交率0.46%。整体比上周下跌0.65个百分点。由于新麦集中上市，政策性陈麦的成交状况整体连续下滑，本周的成交量和成交率均创年内新低。 本周，安徽市场政策性小麦投放量84.76万吨，环比减少6711吨；实际成交量2427吨，成交率仅为0.29%。本周内山东和江苏投放的政策性小麦全部流拍。河南市场方面，成交量基本与安徽持平，0.22万吨，成交率仅为0.74%。由于目前新麦收购工作仍在推进中，且天气炎热，所以面粉的消费和生产都部旺盛，对于原料小麦的需求量不高。且目前库存量较为庞大，预计整体成交低迷的情况还将延续一