LME（铜锌铅）市微观特征图解

7/3/2015 LME（铜锌铅）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 LME 库存昨日下降1375吨达到322075吨，注销仓单减少至1825 吨。沪伦现货进口昨日继续保持盈利，受此影响洋山铜premium 昨日上涨5美元/吨。 供应端上，Metal Bulletin 报道其下 TCRC 指数已经从 6 月中旬的86.8/8.68下跌至80.4/8.04的2013年8月以来最低，源自对于干净矿的竞价日益激烈。 图1：现货/27个月远期曲线 5720575057805810584058705900CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M28M2015-7-22015-7-12015-6-26注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 7/3/2015 锌锭现货比价在昨日价格大幅上涨后出现小幅回落，但此前保税库溢价并未因为比价走高而走高，或是因为贸易商考虑国内现货升水不足以承担报关锌锭带来的新增供应。LME 库存方面昨日新奥尔良继续下降900吨，美国市场中西部 premium二季度维持在176美元/吨。 图2：现/27个月隔月升贴水 7/3/2015 -6-4-20CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M28M2015-7-22015-7-12015-6-26注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 图3：持仓量与价格 5000550060006500700075008000850090002426283032343638402012-12-31 2013-7-31 2014-2-28 2014-9-30 2015-4-30LME铜持仓量3月期铜价价格(右)LME 库存昨日下降 1375 吨达 到 322075吨。 图4：库存与注销仓单 7/3/2015 05101520253035404510203040506070802012-12-31 2013-7-312014-2-282014-9-302015-4-30LME铜库存(左)注销仓单（右）CASH-3M贴水 17.7 美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)05000100001500020000250003000035000(40)(20)0204060801001201402010-12-17 2011-8-17 2012-4-17 2012-12-17 2013-8-17吨美元/吨升贴水库存增减 如有疑问，请致电：0755-23982459za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议