LME（铜锌铅）市微观特征图解

8/7/2015 LME（铜锌铅）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 LME 库存昨日增加 775 吨达到 351600 吨，CASH-3M贴水8美元/吨。供应端上新闻媒体报道年产 14.12 万吨的Ministro Hales矿山传送带遭受罢工工人损坏，导致以此为原料的精炼铜年化产出下降2.56万吨。 1-4 月欧盟净进口精炼锌 1.17万吨。由于1-6月中国与美国进口数据显示均未从欧洲进口实货，并且结合欧洲美元图1：现货/27个月远期曲线 5160522052805340CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M28M2015-8-62015-8-52015-7-31注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 8/7/2015 premium 持续下滑来看，当前贸易流下欧洲锌锭市场仍然处于供大于求状态。 1-6 月美国进口精炼铅 23.26万吨，同比下降5%，但相比2012/2013 年仍然处于高位。由于2014 年为美国提供 4.474 万吨进口量的秘鲁 La Oroya 冶炼厂再度关停，未了弥补该部分供应，2015 年美国已经开始从包括德国、西班牙与澳大利亚进口精铅替代。 图2：现/27个月隔月升贴水 8/7/2015 -6-4-20CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M28M2015-8-62015-8-52015-7-30注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 图3：持仓量与价格 5000550060006500700075008000850090002426283032343638402012-12-31 2013-7-31 2014-2-28 2014-9-30 2015-4-30LME铜持仓量3月期铜价价格(右)LME 库存昨日增加775吨达到351600吨。 图4：库存与注销仓单 8/7/2015 05101520253035404510203040506070802012-12-31 2013-7-31 2014-2-282014-9-30 2015-4-30LME铜库存(左)注销仓单（右）CASH-3M贴水8元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)05000100001500020000250003000035000(40)(20)0204060801001201402010-12-17 2011-8-17 2012-4-17 2012-12-17 2013-8-17吨美元/吨升贴水库存增减 如有疑问，请致电：0755-23982459za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议